中国(guó)金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（池子为什么被封杀-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(z池子为什么被封杀hī)出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联(lián)互(hù)通全球存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司池子为什么被封杀下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运(yùn)营和(hé)财务(wù)业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资(zī)者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色(sè)的(de)高(gāo)质量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的(de)研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管(guǎn)理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续(xù)推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外资(zī)银行股东背(bèi)景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度(dù)不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外(wài)资(zī)金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经(jīng)济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融(róng)机(jī)构全面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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