为了让自(zì)己(jǐ)的限售股解(jiě)禁后能获(huò)得(dé)好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉(lā)抬自家的股票价格，然(rán)后(hòu)高位出(chū)货(huò)。

　　最(zuì)近，中国证(zhèng)监会网(wǎng)站披露了一(yī)则行政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董事(shì)长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价(jià)，以便后(hòu)续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控(kòng)制35个证券(quàn)账户，利用资金优(yōu)势、持(chí)股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易(yì)新美星，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会(huì)对此(cǐ)操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信(xìn)息披露违法(fǎ)违规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

　　我们(men)一起来(lái)看看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操(cāo)纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际(jì)控制人何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任(rèn)独墅(shù)湖文化传播有限公司(sī)董事长蒋维，提供(gōng)保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来(lái)自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供资金(jīn)的目(mù)的(de)是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁后能够获(huò)得好的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收到保证(zhèng)金后，即(jí)开始(shǐ)利(lì)用控(kòng)制的证券账户(hù)并联合其他(tā)市(shì)场资金在二(èr)级市场(chǎng)买(mǎi)入并交易(yì)“新(xīn)美星”，且在(zài)后续操作中(zhōng)向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其(qí)操作情况(kuàng)。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价(jià)，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制各(gè)自筹得(dé)的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此(cǐ)期间(jiān)，主要(yào)由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情况，以利(lì)于两方交易决策，更好地共同抬(tái)高(gāo)“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户(hù)组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户组累计(jì)买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金(jīn)额5.82亿(yì)元(yuán)，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，利用资金(jīn)优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，影响股(gǔ)票(piào)交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价(jià)，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易(yì)日(rì)有11天(tiān)，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账户组持股(gǔ)总(zǒng)数占总股本比例(lì)自(zì)2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日(rì)持流通(tōng)股(gǔ)达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户组持续大(dà)量买入“新美星”，当(dāng)日申买(mǎi)排名第一，竞价买入(rù)成(chéng)交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以(yǐ)不低(dī)于(yú)卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不(bù)低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中(zhōng)卖出(chū)“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的(de)行(xíng)为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税(shuì)费，账户组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点申(shēn)诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受何德平(píng)或(huò)黄秀芳委托，联合(hé)他人(rén)操(cāo)纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同(tóng)于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理财(cái)关系，而非(fēi)操纵股价(jià)；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的(de)情况告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案股东(dōng)名册并(bìng)非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没(méi)有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维(wéi)没有与毛(máo)明土、李传武就各自账户交(jiāo)易(yì)新美(měi)星的(de)盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳(fāng)资(zī)金(jīn)后部(bù)分用于偿还债(zhài)务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交(jiāo)易行为承担责(zé)任。

　　第四(sì)，部(bù)分(fēn)账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的(de)合法(fǎ)性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何(hé)德平对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供(gō两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思ng)款项不知情、未(wèi)参与，且何(hé)德(dé)平与(yǔ)黄秀芳(fāng)系(xì)独(dú)立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行(xíng)动人中一(yī)方存在不当行为(wèi)，不应推定或认定(dìng)另一(yī)方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他(tā)们的代理(lǐ)人也就是(shì)否合谋(móu)、部分账户的控制(zhì)关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对当事人(rén)及其代理人的(de)主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，本(běn)案为多个主体(tǐ)参与、多(duō)个环节实施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上下(xià)游衔接、合作，共同完(wán)成的(de)操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保(bǎo)证金(jīn)，委(wěi)托(tuō)其(qí)通过二级市场(chǎng)交易影(yǐng)响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与(yǔ)了本(běn)案行为；上述行(xíng)为的实(shí)质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响(xiǎng)“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行(xíng)动(dòng)，属于共同操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任(rèn)承(chéng)担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起到一定(dìng)程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维(wéi)已经(jīng)有(yǒu)一定底仓，才愿(yuàn)意(yì)买入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明(míng)土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平(píng)一(yī)致。在此基础上，在认定及处罚时(shí)将合(hé)谋各方视(shì)为一个整体，不(bù)区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操(cāo两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思)纵证券市场行为(wèi)，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披(pī)露违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政处(chù)罚决(jué)定书(shū)披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公(gōng)司80万股股份，占(zhàn)新美星上市时总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德(dé)平信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得泽(zé)广与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽(zé)广和兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰(lán)某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投(tóu)资者决策(cè)产生重大影响，情(qíng)节轻(qīng)微。第(dì)三，即(jí)便认定代持成立，何德平对(duì)借款(kuǎn)、还款等事项(xiàng)，不(bù)参(cān)与(yǔ)、不知(zhī)情，没(méi)有主观过错，不(bù)应受到处罚。综(zōng)上，请(qǐng)求(qiú)不予处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等(děng)询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资(zī)金(jīn)流(liú)水及相关银行(xíng)账户(hù)流(liú)水(shuǐ)，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得系(xì)家庭共同财产(chǎn)，可(kě)以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星(xīng)股票。当(dāng)事人所提相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公司实(shí)际(jì)控制人，未如(rú)实告知上市(shì)公(gōn两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思g)司上述(shù)持股情(qíng)况，导致新美(měi)星(xīng)在相关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三条第三(sān)款(kuǎn)规定的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违法行为(wèi)，对何德平给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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