金融界5月11日消息 央行(xíng)今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同(tóng)期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)放的人民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济(jì)发(fā)放的(de)外币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转负。4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在(zài)经历了一(yī)季度(dù)的爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上(shàng)来(lái)看，居民(mín)部(bù)门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落(luò)可能是因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额度和(hé)企业(yè)信(xìn)贷(dài)需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资(zī)持续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落主因夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于(yú)个人(rén)存款(kuǎn)的流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善(shàn)，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人(rén)民(mín)币存款大(dà)幅减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为(wèi)是季(jì)节性波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的(de)理财(cái)产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存款在季末(mò)季初常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观(guān)表示居(jū)民存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据(jù)中(zhōng)，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同时收缩的(de)情况。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居(jū)民存款的(de)减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据(jù)得(dé)出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月(yuè)居民存款减少更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示在放缓(huǎn)的信(xìn)贷(dài)投(tóu)放中，结构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡(gòng)献了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反映了(le)居民端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一(yī)步的政策支撑，不(bù)排除居民端新增信(xìn)贷(dài)量会持续维(wéi)持在低位。

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