近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不(bù)恰当言论(lùn)引发(fā)的(de)风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化(huà)，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)最(zuì)为青睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外，近年(nián)来(lái)对外(wài)投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也(yě)发生了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对(duì)笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本(běn)次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较(jiào)于西(xī)方(fāng)脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺(yì)频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的(de)市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要(yào)舆情事(shì)件等，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业(yè)可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然(rán)亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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