美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等(吴亦凡还出得来吗děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的(de)第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综(zōng)合(hé)指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密集型的(de)科技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医学初(chū)创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅(fú)波动背(bèi)后(hòu)存在(zài)“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康(kāng)银行面(miàn)临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通(tōng)过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在(zài)银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据(jù)相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为平静(jìng)的时期测量过(guò)这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危机得(dé)到(dào)解决后，人(rén)们(men)对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全(quán)的(de)高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基(jī)石(shí)化(huà)厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过(guò)火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅下跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对(duì)连(lián)续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临(lín)期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注(zhù)点集(jí)中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不(bù)下(xià)的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之(zhī)前(qián)高利(lì)率带来的(de)风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是(shì)在(zài)银行业(yè)危(wēi)机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏(hóng)观避(bì)险还有一(yī)部(bù)分(fēn)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的(de)中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再(zài)度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的(de)突(tū)破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的(de)支撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到实质吴亦凡还出得来吗(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在加息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未(wèi)结(jié)束，需求(qiú)会(huì)下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期货假(jiǎ)期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续(xù)回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游(yóu)行(xíng)业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在(zài)，且随(suí)着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移(yí)，沥(lì)青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢(féng)低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青(qīng)原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将(jiāng)从4月(yuè)中(zhōng)下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升(shēng)10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调油需(xū)求也(yě)不再有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去(qù)化(huà)力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态(tài)势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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