5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日(rì)保持(chí)在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关(guān)注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中特估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn蜡的熔点是多少度)块关(guān)注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与(yǔ)4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的(de)大盘的(de)看(kàn)法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地(dì)产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个股期(qī)权则(zé)因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也(yě)发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行(xíng)通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下(xià)，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场依(yī)然维持(chí)震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回(huí)落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股(gǔ)业绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确(què)立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是(shì)政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况(kuàng)下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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