为了让自己的限售股解禁后能(néng)获(huò)得好(hǎo)的回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露(lù)了一(yī)则行政处罚决定(dìng)书，引发市(shì)场关注。时为新美星(xīng)董事长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶黄秀(xiù)芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新美(měi)星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制35个(gè)证券(quàn)账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会(huì)行(xíng)政处罚决定书披露(lù)的(de)信(xìn)息，新(xīn)美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理(lǐ)中心(xīn)（普通合(hé)伙）（简称(chēng)海得泽广）减持(chí)“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是(shì)，委托(tuō)蒋维对“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日(rì)解禁(jìn)后能够获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始利用控制(zhì)的(de)证券账户并联(lián)合其他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续(xù)操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明(míng)土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交(jiāo)易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通各(gè)自操(cāo)盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好(hǎo)地共(gòng)同(tóng)抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称(chēng)账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成交金额(é)5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成(chéng)交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此(cǐ)期(qī)间，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我们(men)具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个(gè)证券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后(hòu)出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集(jí)中交易“新美星”，申买量占市场申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的(de)交易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例(lì)自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流(liú)通(tōng)股(gǔ)达到峰值，占(zhàn)流通股(gǔ)本(běn)的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金(jīn)优(yōu)势和持股(gǔ)优势。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户(hù)组持(chí)续大量(liàng)买(mǎi)入(rù)“新美(měi)星”，当日申买排名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交排名第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期末持(chí)股(gǔ)量(liàng)为期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末(mò)持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的(de)拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不(bù)低于(yú)卖一价(jià)或(huò)市价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖(mài)出“新(xīn)美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉(lā)抬(tái)和对倒，并(bìng)反(fǎn)向(xiàng)卖出(chū)获利(lì)的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证(zhèng)监会不予(yǔ)采纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证(zhèng)据不足以证明(míng)蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理”不(bù)等同于(yú)“操纵(zòng)证券市场”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛(máo)明土、李传武等人(rén)讨论(lùn)交易新美(měi)星(xīng)的(de)情况告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各(gè)自(zì)账(zhàng)户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组(zǔ)利益(yì)与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德(dé)平(píng)、黄秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄(huáng)秀芳资金(jīn)后(hòu)部(bù)分用于偿还债务(wù)，部分用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对(duì)毛明土账户(hù)组、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)账户组交(jiāo)易行为承担责任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行(xíng)动人中一方(fāng)存(cún)在(zài)不当(dāng)行为，不(bù)应推定或认定另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的(de)代(dài)理人也就是否(fǒu)合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及其代理人的主要陈述(shù)意(yì)见不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，本(běn)案为多个(gè)主体参与、多(duō)个环节实施(shī)、环环相扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔接、合作(zuò)，共同完(wán)成的操纵(zòng)行为。在案证(zhèng)据诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供资(zī)金(jīn)作为保(bǎo)证金(jīn)，委托其通过二(èr)级市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知(zhī)悉并参与(yǔ)了本案行为；上(shàng)述行为的实质是(shì)操纵(zòng)股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有(yǒu)共同(tóng)影(yǐng)响“新美(měi)星(xīng)”股价的意图和目标(biāo)，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)，并(bìng)且(qiě)采取了联合影响(xiǎng)股价的行(xíng)动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监(jiān)会表示，由于(yú)2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易(yì)“新美星”客观(guān)上为(wèi)后续的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓(cā诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗ng)的作用(yòng)，并(bìng)且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和(hé)上市公司的合作，知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美(měi)星”，因此毛明土和(hé)李传武(wǔ)的违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零(líng)三(sān)条所(suǒ)述的操(cāo)纵证券市(shì)场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警(jǐng)告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德(dé)平信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法的相关情况，行政处罚(fá)决(jué)定(dìng)书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持有公司80万(wàn)股股份，占新美(měi)星上市时总(zǒng)股(gǔ)本(běn)的1％。上市后，该(gāi)部分股票继(jì)续由海得(dé)泽广代持(chí)，海得泽(zé)广(guǎng)自(zì)2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关(guān)于(yú)何(hé)德平信(xìn)息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第(dì)一(yī)，海得泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策由(yóu)海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的(de)原(yuán)因(yīn)系(xì)兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉(shè)案股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决策(cè)产生重(zhòng)大影响，情节(jié)轻微(wēi)。第(dì)三，即便认定(dìng)代持(chí)成(chéng)立(lì)，何(hé)德平对借(jiè)款、还(hái)款等事项，不(bù)参(cān)与、不知情，没有主(zhǔ)观过错(cuò)，不(bù)应受到(dào)处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某(mǒu)等询问笔录(lù)、海得(dé)泽广交易流水、资金流(liú)水及相(xiāng)关银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持(chí)资金和(hé)减持(chí)所得系(xì)家庭共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提(tí)相关理(lǐ)由不具(jù)有事实(shí)和(hé)法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何德平作为(wèi)上市公司实(shí)际控制人，未如(rú)实告知上市(shì)公司上述(shù)持(chí)股(gǔ)情(qíng)况，导致新(xīn)美(měi)星(xīng)在(zài)相关(guān)公告中均未披露相(xiāng)关情况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六(liù)十(shí)三条规定(dìng)，何德(dé)平的行为(wèi)构成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)一百九十三条第三款(kuǎn)规定的情(qíng)形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法行为，对何(hé)德平给予警(jǐng)告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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