当前(qián)，市场(chǎng)投资者正在(zài)担忧，眼下美国(guó)政(zhèng)府的债务上(shàng)限僵(jiān2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号ight: 24px;'>2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号g)局正朝(cháo)着更危险的方向升级。

　　当(dāng)地时间5月9日，美国(guó)众议院(yuàn)议长凯文·麦卡(kǎ)锡在白宫就(jiù)债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题与总统(tǒng)拜登(dēng)举(jǔ)行会议后表示，这次(cì)会见并未就解(jiě)决债务上限问题(tí)达成任何有益(yì)意见，自己和国会(huì)其他几(jǐ)位党团领袖将于(yú)12日再次与(yǔ)总统拜登会面。

　　据(jù)路透(tòu)社消(xiāo)息(xī)，当地时(shí)间周二，美国总统(tǒng)拜登在白宫与国会众议(yì)院议长、共和(hé)党人麦卡(kǎ)锡进行谈(tán)判，试图打(dǎ)破两党(dǎng)围(wéi)绕(rào)美国31.4万亿(yì)美元债(zhài)务上限问题(tí)长达三个月的僵(jiāng)局，避免在5月底之前发(fā)生严重违约(yuē)。

　　报道称，美国参(cān)议院多数党领(lǐng)袖、民主党人查(chá)克(kè)·舒默、参议院共(gòng)和党领袖米奇·麦康奈尔(ěr)、众议(yì)院民(mín)主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之(zhī)前市场预期，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次谈(tán)判达成协议的可能(néng)性不大，因此，在谈判前一日，麦康奈(nài)尔称，在美国灾(zāi)难性违(wéi)约迫(pò)在眉(méi)睫之际，他不会在债务上限问题上打破党(dǎng)派僵局(jú)，去(qù)帮助总(zǒng)统拜登。这番言论无疑给此次谈判(pàn)泼了一(yī)盆冷(lěng)水(shuǐ)。

　　今(jīn)年1月19日，美国债务总额超过债务上限(xiàn)。美国财政(zhèng)部次日(rì)启(qǐ)动非常规举措维持政府运营，避免出(chū)现债务违(wéi)约(yuē)。然而，使用非常规措施只(zhǐ)能帮(bāng)助财政部暂时性地(dì)继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信(xìn)国会领袖时发出了债务违约(yuē)可能(néng)期限的警告，称(chēng)财政部(bù)的最佳估计是(shì)，若(ruò)国会未能提高(gāo)债务上限(xiàn)或暂停上限，到6月初，财政部将无(wú)法继续(xù)履行政(zhèng)府的所有(yǒu)义务，最早(zǎo)可能(néng)在6月1日。

　　上月末，共和(hé)党的债务上限问题相关(guān)议案在众(zhòng)议院以微弱优势(shì)得到通(tōng)过。议案提(tí)出，到明年3月31日前，暂停债务上限的限(xiàn)制，若两党能在这一时(shí)限之(zhī)前同(tóng)意把债务上(shàng)限再(zài)提高1.5万亿美元，则暂停时(shí)限作废(fèi)，但提高上限需要满足(zú)多(duō)种削减开支的条件，共和党预计(jì)未来十年内将合计(jì)削减4.5万亿美元政府开(kāi)支。

　　但白宫在议案通(tōng)过后很快表示(shì)，这一(yī)将削(xuē)减支出(chū)和(hé)提高债务上限捆(kǔn)绑的议案没(méi)机会成为立法(fǎ)。

　　上周日，耶伦(lún)再(zài)次警(jǐng)告(gào)，6月1日政府将耗尽现金(jīn)，如国会不提高(gāo)债务上限(xiàn)，可能爆发(fā)一场“宪法危机(jī)”，引发金融和经(jīng)济崩(bēng)溃。

　　美(měi)国监(jiān)管机(jī)构罕见“认错(cuò)”

　　针对(duì)美国银行(xíng)业危(wēi)机，美国监管机构的第一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布报(bào)告承认(rèn)，未能在硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭之前向该(gāi)行领导层施压，要求其尽快解(jiě)决已(yǐ)知(zhī)问题(tí)。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监(jiān)管反应迟钝(dùn)，未能及(jí)时排查(chá)隐患，没有及(jí)时注意到第一共和银行、硅谷银行在(zài)疫情期(qī)间发展过快，吸收了数千亿美元的(de)存(cún)款。同时，其(qí)工作(zuò)人员也没有意识到银(yín)行(xíng)过快(kuài)扩张所带(dài)来的(de)风(fēng)险。报告(gào)表示，银行(xíng)“在纠(jiū)正监(jiān)管机(jī)构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也没(méi)有采取足够措施去尽快(kuài)解(jiě)决问题”。

　　需(xū)要指出的是，美国银行业(yè)的这一(yī)场危机风暴中，加州是名(míng)副(fù)其实的“震中”。除(chú)硅谷银行以(yǐ)外，刚刚(gāng)宣告倒闭(bì)的第(dì)一共和(hé)银行也(yě)位(wèi)于加(jiā)州旧(jiù)金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股(gǔ)价暴跌的西太平洋合众银行也位于加州洛杉(shān)矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告(gào)，在对硅谷银(yín)行的(de)监管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅助作用(yòng)，而旧金(jīn)山联邦储备银(yín)行承担(dān)主(zhǔ)要监督责任，后者(zhě)未来可能(néng)会投入更多(duō)人员进行监督。DFPI在(zài)报告中称(chēng)，加州监管机构未来(lái)将(jiāng)对资产超(chāo)过500亿美元、且未纳入保险的存款规模很高的银(yín)行加强审(shěn)查。

　　在硅(guī)谷银(yín)行破(pò)产事件(jiàn)中(zhōng)，未纳入保险的存款规模较(jiào)高是(shì)促(cù)成银行挤兑的关键因素(sù)之一。然而，报告指出(chū)，在(zài)过去，监管机构并未认(rèn)定大量无保险存(cún)款(kuǎn)一定(dìng)意味着风险增(zēng)加，因为拥有大(dà)量存款的账户(hù)往往是(shì)由企业客(kè)户(hù)持有的，这些客(kè)户往(wǎng)往(wǎng)很少更换银行。该(gāi)报告还表(biǎo)示，DFPI计(jì)划要求银(yín)行考虑如何管理社(shè)交媒体和(hé)实(shí)时提(tí)款带来(lái)的风险(xiǎn)，这些风险也(yě)可能加剧和(hé)加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政府(fǔ)再度推迟战(zhàn)略石油储备回补计划

　　5月(yuè)9日周二(èr)，美(měi)国政府再度(dù)推(tuī)迟美国战略石油储备的回补计(jì)划。

　　美国能源部周(zhōu)二表示：美(měi)国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是(shì)世界上最大的石(shí)油储备，能源(yuán)部(bù)仍然致力于以一种为美(měi)国纳税人带来最大价值(zhí)并保(bǎo)护美国(guó)经(jīng)济和(hé)安全(quán)利益的方式回补(bǔ)SPR，同时(shí)遵守国会的授权并进行必(bì)要(yào)的维护——这些也是对该储备进(jìn)行良好管理的一部分。

　　美国(guó)能源(yuán)部表(biǎo)示，除了(le)直接(jiē)采购外，其(qí)补充SPR的(de)方式还(hái)包括要求(qiú)一些炼油厂(chǎng)退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款法案取(qǔ)消了(le)国会授(shòu)权的约(yuē)1.4亿(yì)桶从SPR中进行的石油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底和本月(yuè)初，WTI油价一度降至72美元/桶以下(xià)，曾一(yī)度短暂符(fú)合(hé)美国政府(fǔ)制定的在每桶67—72美元/桶时购入石油回(huí)补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然(rán)高于美国政(zhèng)府设定的条件。

　　油脂板(bǎn)块(kuài)间走势分化明(míng)显 棕榈(lǘ)油连续多日领涨

　　五一节后(hòu)，油脂上演“大(dà)逆转”，在节后开盘一(yī)度全线跌破前低(dī)支撑(chēng)后，国(guó)内三(sān)大油脂期(qī)货价(jià)格随即(jí)反(fǎn)转走高，增仓上行(xíng)。三个交易日(rì)，豆油(yóu)主力合约(yuē)最高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈(lǘ)油(yóu)主力(lì)合约最高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜(cài)籽(zǐ)油主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油脂价格集体回(huí)落(luò)，豆油率先(xiān)回(huí)吐涨幅，棕榈(lǘ)油(yóu)抗跌。油脂品种间走势有(yǒu)明显分(fēn)化，从板块内(nèi)强(qiáng)弱表现上来看，棕榈油(yóu)明显(xiǎn)强于菜油和豆油。

　　期货日报记(jì)者了解到，此轮反转过(guò)程中，市(shì)场风(fēng)格不断(duàn)变化(huà)，领涨品种从豆油切换(huàn)到棕榈油，领涨月份从(cóng)主力(lì)转(zhuǎn)换(huàn)到近月(yuè)，反映(yìng)了市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据光(guāng)大期货分析(xī)师(shī)侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐(cān)饮业火爆，美(měi)团预测五(wǔ)一(yī)堂食订座率同(tóng)比2019年(nián)增(zēng)长205％，市场(chǎng)对油脂消费预(yù)期(qī)乐观，确认了油脂大消费基调，且(qiě)认为节(jié)后油脂将迎(yíng)来补库需求。“因海关对大豆检(jiǎn)验(yàn)要求增(zēng)加、检验频度增加(jiā)，大(dà)豆(dòu)通过慢，供应压(yā)力(lì)后(hòu)移(yí)，市场担忧豆油产(chǎn)量或不及预期(qī)，豆油累库放慢甚至去库。”侯(hóu)雪玲表示，但随后(hòu)咨(zī)询机(jī)构数据显(xiǎn)示大(dà)豆压(yā)榨保(bǎo)持较高水平，豆油库存加速攀升，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪(wěi)。

　　“受(shòu)到需求表现不佳及后期(qī)大豆高到港带来的累库趋势压制，豆(dòu)油整体(tǐ)一直是(shì)不温不火；菜油整(zhěng)体受到需求难以消化供给的压制，前期表现弱势但在加拿大题(tí)材出(chū)现(xiàn)后反弹(dàn)迅猛。相比之(zhī)下，棕榈(lǘ)油在(zài)产地及国内持续去库的加(jiā)持下，表现最为亮眼，也是(shì)本(běn)轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析师石丽红表示，此次(cì)油脂(zhī)反弹较为凌厉，棕榈油(yóu)连续几日出现3％以上(shàng)的涨(zhǎng)幅，一(yī)点都不拖泥带水，一(yī)定程度反应(yīng)了前期超跌后的市场心态。

　　记者(zhě)了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕领涨(zhǎng)，主(zhǔ)要(yào)源于(yú)马棕4月供(gōng)需数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五主要机(jī)构公布的数据显示，马棕4月产(chǎn)量不及预期(qī)，马棕4月库存环比可能大幅下降(jiàng)，进一步支(zhī)撑了马棕(zōng)及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货(huò)分(fēn)析(xī)师陈(chén)燕杰介绍，4月马(mǎ)棕(zōng)出口(kǒu)环比显(xiǎn)著下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优(yōu)势(shì)相比豆油及葵(kuí)油(yóu)大(dà)幅缩窄，导致(zhì)国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透预估(gū)4月(yuè)马棕产量130万(wàn)吨(dūn)，环比几乎(hū)持平。出(chū)口预估120万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下(xià)降(jiàng)比较(jiào)明显。但上周五到(dào)周一，大华继显及(jí)MPOA给出的4月全月(yuè)产量环比减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰(jié)表示(shì)，若产量预期兑现，4月马棕库(kù)存或仅140多万吨，已经是历史极(jí)低库存水平(píng)，库存(cún)环比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低(dī)主(zhǔ)要在于当(dāng)月假期较多，工作(zuò)日偏少。因(yīn)马来种植园(yuán)的(de)印尼工人(rén)要(yào)返乡庆祝开斋节，通常(cháng)开斋节(jié)当月马棕产(chǎn)量环比数据有偏低(dī)倾向。今(jīn)年印(yìn)尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且随(suí)后是国(guó)际劳(láo)动节假期(qī)，预计(jì)因此印(yìn)尼工人(rén)返乡偏(piān)慢导致当(dāng)月产(chǎn)量环比(bǐ)降幅较(jiào)往年更大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，三个品种表现强弱与各自的国内(nèi)外供(gōng)需、消息面有直接关系，阶(jiē)段(duàn)性的宏观企稳(wěn)及(jí)情绪修复(fù)也是此(cǐ)轮油脂反弹(dàn)的重要(yào)前提。

　　“外围(wéi)市场(chǎng)尤其(qí)是(shì)美(měi)国经济(jì)衰退(tuì)及(jí)风险事件的担(dān)忧情(qíng)绪缓(huǎn)和，令原油及国内(nèi)商品短(duǎn)期偏强，是国内油脂反弹的(de)重要环境(jìng)因素。”陈燕杰表示(shì)，上周五晚间(jiān)公布的美国非农(nóng)就业等(děng)数据全面超(chāo)预期(qī)。此外，耶(yé)伦也在敦(dūn)促国会提高联邦债务上限。这些消息，从(cóng)边际上缓解了因美国(guó)银行业危机、债务(wù)上限到(dào)期、短(duǎn)期较差经济数据带(dài)来的美国经(jīng)济低迷及衰退担忧，国际(jì)原油随之(zhī)止跌回(huí)升。

　　陈(chén)燕(yàn)杰认为，综合宏观环(huán)境（欧美(měi)经(jīng)济衰退预期、美国银行业危机、美国债务(wù)上限(xiàn)等），考虑巴(bā)西大豆卖(mài)压有(yǒu)所减轻但仍将持续、美豆新作目前(qián)播种顺利、棕(zōng)榈油(yóu)产地(dì)处于季节性(xìng)增产季、欧(ōu)洲新菜籽上市等因素(sù)，油脂本轮可定义为反(fǎn)弹。

　　上(shàng)涨根基不(bù)牢 业内人士不看好油脂反弹的(de)持续性(xìng)

　　值得(dé)注(zhù)意的是，当前，因宏观和基本(běn)面的压制依然存在，受访(fǎng)人士对(duì)油脂此轮反弹的持(chí)续(xù)性并不乐观(guān)。

　　“从(cóng)基本面(miàn)来看，在油脂供应改(gǎi)善(shàn)倾向较强的背景下，我们预期油脂很难具备持(chí)续的上行基础，此轮超跌反弹或(huò)难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲(líng)看来，国内油脂需(xū)求好于2022年，但不及(jí)2021年，且(qiě)5—6月是消(xiāo)费淡(dàn)季，市场(chǎng)对于需求不宜过分(fēn)乐观。而从时间节点上来看，油脂(zhī)整体也将进入增库(kù)周期，在(zài)业(yè)内人(rén)士看来，进入(rù)增库(kù)周期已是(shì)事实，这也将抑制油(yóu)脂反(fǎn)弹(dàn)空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地(dì)看，目前是季节性增产季(jì)，中期产地库存趋向回升。但(dàn)当前(qián)马(mǎ)棕库(kù)存很低(dī)，马棕供(gōng)需转为充裕预计(jì)还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续几个月的去库(kù)是建(jiàn)立在1—4月产量偏低(dī)的基础上(shàng)，但在倒挂(guà)的豆棕价差(chà)及主需求国高库存带来的并不算(suàn)好的出口前景下(xià)，后续产地库存累库(kù)倾向(xiàng)较(jiào)强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为棕榈(lǘ)油传统(tǒng)低(dī)产期，3月马(mǎ)来(lái)西(xī)亚出(chū)现洪涝，4月下旬则有开斋节的(de)扰乱，过去几个月马棕产量表现不佳导(dǎo)致了棕榈油的连(lián)续去(qù)库。然而，开斋(zhāi)节后棕榈油一般有着超于(yú)正常季节性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处于4月下旬(xún)，预(yù)计马棕5月全月的产量(liàng)环比增幅可(kě)能(néng)还会更高(gāo)，这预计(jì)将为马来西(xī)亚带(dài)来显著的累库压力，不利(lì)于(yú)产地(dì)报价及棕榈油(yóu)期价的(de)持续上(shàng)行。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内(nèi)未来(lái)两个月(yuè)油(yóu)脂市(shì)场累库为主，大豆检验只影响大(dà)豆(dòu)供给(gěi)的节奏(zòu)但不会消化供应压(yā)力(lì)，根据(jù)船期初步推算，5—6月国内大豆月均到(dào)港950万吨、油菜(cài)籽月(yuè)均到(dào)港(gǎng)50多万(wàn)吨、油(yóu)脂直接进口月(yuè)均(jūn)30多(duō)万(wàn)吨，那么油脂(zhī)单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费(fèi)量。

　　“从国内油(yóu)脂(zhī)库存走势(shì)来(lái)看，国内(nèi)菜(cài)油库存从年初以(yǐ)来早就已经进入累(lèi)库状态。截至5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大(dà)豆到港带来压(yā)榨整(zhěng)体回升，豆油的累(lèi)库趋势也已经(jīng)比较明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周比增近(jìn)10％，已连续三周(zhōu)累库。后期从库存季(jì)节性角(jiǎo)度来看，整体累(lèi)库倾向也较为明显。”石丽红表示，目(mù)前(qián)唯一呈现库存下滑(huá)的油(yóu)脂是近月进口不太足的棕(zōng)榈油，但产地棕(zōng)榈油有(yǒu)望在开(kāi)斋节(jié)后(hòu)开(kāi)启(qǐ)累库，带来远月棕榈油进口利润(rùn)改善及(jí)新增买船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增库确实(shí)会限(xiàn)制(zhì)油脂反弹(dàn)空间，但国内油脂油料多数(shù)进(jìn)口为主，成(chéng)本端原料(liào)的供需及价格的变化对(duì)油(yóu)脂(zhī)行情的影响(xiǎng)要更大(dà)一些。后期，市场(chǎng)需关注巴西大豆贴水(shuǐ)是否进一(yī)步反弹，美豆新(xīn)作面积预期，国(guó)际棕榈油产地累库情况及国际(jì)菜油葵(kuí)油价(jià)格变化(huà)。

　　此外，值(zhí)得关注的(de)是，宏观风险(xiǎn)并没有(yǒu)完全(quán)消散(sàn)，全(quán)球经济预期、美高利息对大宗商品需求传导等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚(shàng)未释放完(wán)全，市场随时可(kě)能重(zhòng)新聚(jù)焦(jiāo)宏观风险，且油(yóu)脂整(zhěng)体供应改善的(de)背景下，油脂并不具备持续性反弹(dàn)的基础，后期涨(zhǎng)势预(yù)计(jì)放缓。”石丽(lì)红称。

　　基于以上判(pàn)断，业内人(rén)士不看好油(yóu)脂(zhī)反弹(dàn)的持续性和高(gāo)度。在侯(hóu)雪玲看来，每次反弹(dàn)乏力都是空(kōng)单入场(chǎng)机会(huì)，合约上建议选择(zé)远月合约，品种(zhǒng)中(zhōng)首(shǒu)选豆油。待供需(xū)报告(gào)发布后(hòu)可择机(jī)考虑(lǜ)棕榈油空单及菜棕价差做扩。

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