踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市(shì)场质疑成(chéng)为减持铺(pù)路。但(dàn)与暴涨(zhǎng)的股价和市值(zhí)相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交(jiāo)出了回A上市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏(kuī)损。三(sān)六零同时发布了2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)减少22.17％，净(jìng)利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股吧等平(píng)台(tái)投资者炸(zhà)开(kāi)了锅，不少(shǎo)网友担心公(gōng)司下周一(yī)股价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退潮(cháo)迹象(xiàng)。一季(jì)报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股东(dōng)数(shù)达到(dào)近33万，而截至去年(nián)底(dǐ)为20万(wàn)不到，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度(dù)股东(dōng)户数增加(jiā)约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的(de)年报(bào)同时曝(pù)光了(le)其重(zhòng)要投(tóu)资(zī)企业哪吒(zhā)汽(qì)车2022年的(de)财务数据，后者(zhě)录(lù)得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨亏(kuī)69亿元，为此持(chí)股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示，截至报告期末(mò)，公司总资(zī)产为(wèi)386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务板块(kuài)有三个出现不同程度下滑，其(qí)中贡献营收半壁江(jiāng)山(shān)的互联(lián)网广(guǎng)告及服务(wù)收入为47.1亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业(yè)务(wù)收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务(wù)收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现(xiàn)归属于上市(shì)公司股东的净利润(rùn)则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯(sī)达克(kè)私有化退(tuì)市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零(líng)营业(yè)收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘(pái)徊到(dào)下滑。净利润的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠(kào)着非经(jīng)常(cháng)性损益撑(chēng)到60亿元(yuán)外(wài)，其他(tā)年份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年净利润直(zhí)接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零(líng)延续亏损，首(shǒu)季(jì)公司营(yíng)业(yè)收(shōu)入19.66亿元(yuán)，下(xià)滑22％，净利润则(zé)为(wèi)亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司称(chēng)主(zhǔ)要系营业(yè)收入下降及对联营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大股东却大幅(fú)减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零(líng)进入(rù)2023年(nián)突然迎来转机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有(yǒu)搜索(suǒ)引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公司及(jí)创始人周鸿祎(yī)也(yě)在不同场合、通过(guò)不同(tóng)渠道表达对大模型(xíng)的看好，传递公(gōng)司的(de)优势(shì)，公司(sī)在AI方面曝光(guāng)度甚(shèn)至远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨停，此(cǐ)后一发(fā)不(bù)可(kě)收拾(shí)，短短不到两个月涨幅接近(jìn)两(liǎng)倍。如果从年(nián)初算起，涨幅(fú)则达到(dào)了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管(guǎn)近期股价(jià)有所(suǒ)回(huí)调，公司股价年内(nèi)涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿(yì)。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一(yī)季报(bào)出炉后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数(shù)投资者表示大跌眼镜(jìng)，开始担心下周(zhōu)一股价(jià)表现。

　　中国基金报记者注(zhù)意到，随(suí)着今年以来(lái)股价的暴(bào)涨，三六零的投资者人数大幅增加(jiā)。截至到(dào)去年底，公司有(yǒu)股(gǔ)东户数(shù)19.92万户，几乎(hū)连续六个季度保持基本不变(biàn)，但到(dào)了今年一季度末股东数来到(dào)32.88万(wàn)，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入(rù)相反，一季度以(yǐ)股权投资(zī)机构为代表的十大(dà)股(gǔ)东(dōng)却(què)在(zài)逢(féng)高大幅减持。十(shí)大股(gǔ)东名单显示，一季度“北京中关(guān)村资本基金(jīn)管理有限(xiàn)公司-北(běi)京中发(fā)助力(lì)壹号投资(zī)基金(jīn)（有限合伙）”减持(chí)3009万(wàn)股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权(quán)投资合伙企(qǐ)业(yè)（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持(chí)2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘(yuán)股权投资合伙企业什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2742万(wàn)股(gǔ)，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合(hé)计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一季度(dù)均(jūn)价计套现(xiàn)金额也(yě)在10亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上(shàng)。

　　哪吒汽车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的(de)2022年(nián)财报，也首次(cì)把其(qí)投资企业、造车新(xīn)势力(lì)之一的哪吒汽车去年财务数据(jù)曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实体为(wèi)“合纵(zòng)汽车”）营业(yè)收入133亿元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿元(yuán)。根据(jù)三(sān)六零此(cǐ)前(qián)公告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营(yíng)收(shōu)57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零(líng)曾公告(gào)，放(fàng)弃对哪吒汽(qì)车的增资权。具体来看，三六零(líng)全资(zī)子(zi)公司三六零私募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪(nǎ)吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应(yīng)的(de)增资(zī)额为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿(yì)元。放弃(qì)上述增资权后，三六零(líng)持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投资进展(zhǎn)公告(gào)称(chēng)，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签署(shǔ)有(yǒu)关协议，以(yǐ)支持哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对外投资进展》公告显示，为(wèi)了(le)配合哪吒汽(qì)车股改，三六(liù)零的持(chí)股比(bǐ)例降至10.72％，对(duì)应账面价值为(wèi)11.53亿元(yuán)。此时，半(bàn)年多一点哪吒(zhā)汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年(nián)财务数据(jù)出炉后，哪吒汽车估值会否进一(yī)步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六零持有股权(quán)的账面值(zhí)出现较(jiào)大(dà)投资损失。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出(chū)售(shòu)欧(ōu)朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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