自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的(de)目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速(sù)布(bù)局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市(shì)场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大(dà)板(bǎn)块性价比(bǐ)也在(zài)逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的(de)工具性产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金(jīn)持续(xù)流入科创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等(děng)科(kē)创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dà遭天谴什么意思，天谴什么意思解释i)表(biǎo)的(de)AI产业成为市(shì)场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随(suí)着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来(lái)看，电(diàn)子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水平(píng)，相比过(guò)去明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来(lái)看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度的利润增(zēng)速(sù)相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引力(lì)显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他(tā)宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金(jīn)经理姜英也看好今(jīn)年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们(men)看好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过(guò)了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列(liè)入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对象，上述(shù)修(xiū)正案在经过(guò)2个月的(de)公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替代加速的(de)预期，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，遭天谴什么意思，天谴什么意思解释场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是(shì)芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季度价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品(pǐn)属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期(qī)，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进行(xíng)库存(cún)去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回(huí)顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据，营(yíng)收(shōu)增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链(liàn)下(xià)游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价(jià)持续下(xià)探(tàn)的周期性(xìng)磨(mó)底(dǐ)，芯片板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)望(wàng)在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘(liú)扬(yáng)则表(biǎo)示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会需(xū)要看到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的(de)创新落地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大概率在二季度(dù)及二(èr)季(jì)度以后(hòu)触(chù)底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才(cái)能(néng)真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的(de)投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩(suō)产业链库存的(de)时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库存(cún)加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点(diǎn)。

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