关注市场热(rè)点消(xiāo)息(xī)。

　　美联储(chǔ)布拉(lā)德：利(lì)率可能(néng)需要进(jìn)一(yī)步提(tí)高

　　周五，圣路易斯联(lián)储行长布拉(lā)德表示，决策者可能不得不进一(yī)步提(tí)高利率以(yǐ)给通胀降温，但他补充称，自己将观(guān)望一定时(shí)间，看看经济(jì)数据(jù)表现再决定6月应该采(cǎi)取何种行(xíng)动(dòng)。

　　“我们过(guò)去15个月(yuè)采取的激进政(zhèng)策遏(è)制了通胀的上升，但目(mù)前还(hái)不清楚通胀是(shì)否处(chù)于(yú)通(tōng)往2％的(de)道路上(shàng)。” 布拉德表示(shì)，需要看到“通胀实质(zhì)性下降”才能确信(xìn)没有必(bì)要加息。

　　布拉德还表(biǎo)示，他认为美联储仍然可以实现软着陆，在不触(chù)发经济严重下滑的情况下(xià)帮助(zhù)通胀率回到2％目标(biāo)。

　　“经济(jì)可能陷入衰退，但这(zhè)不(bù)是基线情景。我认(rèn)为基线情境是经(jīng)济增长缓慢，劳动力市场可能(néng)略有(yǒu)疲软(ruǎn)，通(tōng)胀下降。”布(bù)拉(lā)德说(shuō)。

　　布拉德是美联(lián)储决(jué)策者中鹰派官员的代表人物，素有“鹰(yīng)王”之称，但今(jīn)年在联邦(bāng)公开市(shì)场委(wěi)员会（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香港(gǎng)与内(nèi)地利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作15日正(zhèng)式启动

　　中国人民银行5月5日(rì)表(biǎo)示(shì)，香港与内地利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合(hé)作（即 “互(hù)换通”）的(de)各项准备工作进展顺利，初(chū)期先(xiān)行开通(tōng)“北(běi)向(xiàng)互换通”，“北向互(hù)换通”下的交易将于2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”，是香(xiāng)港及(jí)其他国家和(hé)地(dì)区的境外投(tóu)资(zī)者经由香港与(yǔ)内地基础设施机构之间(jiān)在交易(yì)、清算、结(jié)算等(děng)方(fāng)面互(hù)联互通(tōng)的机制安排，参与(yǔ)内传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些地银行间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)。初期可交易品(pǐn)种为利率互换产品(pǐn)，报价、交易及(jí)结算币种为人民(mín)币。

　　参与“北向互换通”的境内(nèi)投(tóu)资(zī)者需与外汇交易(yì)中心签署报价商(shāng)协议，并为上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)利率(lǜ)互(hù)换集中(zhōng)清算业务的清算会员(yuán)或该类会员的清算客户。

　　参与(yǔ)“北向互换(huàn)通(tōng)”的境外投资者为符(fú)合人民银行要求并完成内地银行间(jiān)债券(quàn)市场准入备案的境(jìng)外机构投资(zī)者，并经(jīng)外汇交易中(zhōng)心开通“北向互(hù)换通”交易权限。拟申(shēn)请开通“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易权(quán)限的境外投资者需(xū)同时申(shēn)请成(chéng)为场外结算公(gōng)司(sī)的清算会员或该(gāi)类(lèi)会员的清算客户。

　　初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币，清算限额(é)为40亿元人(rén)民币，后续可根据(jù)市场情况(kuàng)适时调(diào)整额度。

　　罕见大乌龙，上交所(suǒ)道歉

　　昨日(rì)，转债(zhài)市(shì)场出(chū)现“大乌龙(lóng)”。原本公(gōng)告(gào)停牌(pái)的(de)嵘泰(tài)转债，昨日(rì)早盘却仍能正常(cháng)交(jiāo)易(yì)，盘中一度上(shàng)涨(zhǎng)近15％。上交(jiāo)所发现(xiàn)后，于当日(rì)上午10时(shí)10分实施(shī)停牌，并发布公告，就(jiù)相关原因进行排(pái)查。

　　5月5日盘后，上交所(suǒ)发布关于嵘泰转债停牌及(jí)相关交易处(c传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些hù)理情况的公告(gào)。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份(fèn)有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称公司）在上交所网(wǎng)站发布关(guān)于实施(shī)“嵘(róng)泰转债(zhài)”赎回暨摘牌(pái)的公告称，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债最(zuì)后一个交(jiāo)易日(rì)为2023年5月4日，自2023年5月5日起(qǐ)将(jiāng)停止交易。公(gōng)司后(hòu)续(xù)分别于(yú)4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技术(shù)原因，该可转(zhuǎn)债仍挂牌交易。上交所发(fā)现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施(shī)停(tíng)牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交(jiāo)阶(jiē)段共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海(hǎi)证(zhèng)券交易所债券交易(yì)规(guī)则》第一百三十条等相关(guān)规定，嵘(róng)泰转债2023年5月5日相关匹配成交取(qǔ)消，交易无效(xiào)，不进行(xíng)清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股(gǔ)和赎回不受(shòu)影响，正常进行。

　　对于该事(shì)件(jiàn)的发生，上(shàng)交所(suǒ)深(shēn)表歉意，并将妥善处置(zhì)后续事宜。

　　油脂板(bǎn)块(kuài)强势反弹

　　在宏观利空阶段性出(chū)尽后，市场情绪有所回暖，叠(dié)加(jiā)油脂市场基本(běn)面迎来改(gǎi)善，“五一”假期过后，油脂市(shì)场连涨两日。昨日(rì)，棕榈油主(zhǔ)力(lì)合约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨(zhǎng)油(yóu)脂(zhī)，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆(dòu)油(yóu)主力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继续加息(xī)预期以(yǐ)及欧(ōu)美银行(xíng)业危(wēi)机的继(jì)续发(fā)酵，国际(jì)原(yuán)油价格大(dà)幅(fú)下挫，外围(wéi)市场环境整体偏弱。5月4日凌晨(chén)，美(měi)联储(chǔ)如预期加(jiā)息25个基点，这是(shì)本轮加(jiā)息周期(qī)的第十(shí)次加息(xī)，也可能(néng)是本轮紧(jǐn)缩(suō)周期(qī)的终点。同(tóng)时，欧洲央(yāng)行周四决(jué)定放慢(màn)加息步伐。在外围利空阶段性出尽(jǐn)后，大(dà)宗商(shāng)品市(shì)场情(qíng)绪出现反(fǎn)弹，油脂价(jià)格(gé)在假期开盘走(zǒu)弱后也迎来上涨。”中泰期货研究(jiū)所油脂油(yóu)料分析师巩(gǒng)力赫表(biǎo)示，在此(cǐ)轮(lún)上涨过程中，棕榈油领涨油(yóu)脂，产地供(gōng)给偏紧，同(tóng)时国内棕榈(lǘ)油库存连续(xù)下降支撑盘面(miàn)走强，菜油紧随其后，而豆(dòu)油因5—6月大(dà)豆到港(gǎng)压力涨幅相(xiāng)对有限。

　　在光大期货研究所(suǒ)油脂油料分析师侯雪玲看来，油脂市场的强(qiáng)力反弹是由基本面(miàn)的(de)改善推(tuī)动的。她表示，一方面源于餐饮(yǐn)端的利(lì)多预(yù)期。油(yóu)脂相关上市(shì)企业一季度业绩大增，多因(yīn)为销量上涨和毛利(lì)率(lǜ)提升共(gòng)同推动；“五一(yī)”旅游出行火爆，交通运输(shū)部数据显示(shì)，假期前(qián)三天日均发送(sòng)人数和2019年、2021年基本持(chí)平。这意味着油(yóu)脂餐饮端(duān)消费(fèi)亮眼，假期后(hòu)，现货普遍存在一轮(lún)补库(kù)需求。未来很长(zhǎng)一段时间(jiān)，餐饮端(duān)将持续成为(wèi)支撑油(yóu)脂需求的重要(yào)力量。另一(yī)方面，国内(nèi)大(dà)豆(dòu)压榨企(qǐ)业(yè)5月(yuè)上旬(xún)仍出现(xiàn)不同(tóng)程度的停机计划，市场(chǎng)现货供应(yīng)仍有偏(piān)紧张情况(kuàng)，豆(dòu)油累(lèi)库速度放缓；而棕榈(lǘ)油(yóu)方面，产地库存出现超预期下(xià)降。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕(zōng)榈油2月(yuè)库存(cún)环比(bǐ)下降(jiàng)15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万(wàn)吨(dūn)，印(yìn)尼国内消费180万吨，分(fēn)项数据和1月几(jǐ)乎(hū)持平。机构预期马来西亚棕榈油4月产量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出(chū)口环(huán)比(bǐ)下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库存(cún)环(huán)比减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市(shì)场方面，受到马来西亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存减少的(de)预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)价格(gé)在本周累(lèi)计(jì)上涨超7％。“节前马(mǎ)来西亚棕榈油整体(tǐ)数据偏弱，出口月度(dù)环比下降，且产量降幅不足(zú)，导致(zhì)市场情(qíng)绪略显悲观。但在(zài)价(jià)格(gé)持续下跌(diē)后，利空(kōng)落地效应以及机构对于(yú)4月马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存预估超预期下(xià)降的乐观情(qíng)绪，推动(dòng)期价(jià)快速反弹，而库存预(yù)估下降的(de)原因来自(zì)于(yú)马(mǎ)来西亚国(guó)内消(xiāo)费需求的增加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖(huī)表示，外(wài)盘带(dài)动内盘油(yóu)脂价格上行(xíng)，而豆油及菜油(yóu)自(zì)身基本面供(gōng)应增加的利(lì)空因素逐(zhú)步弱化也(yě)对盘面带来(lái)一些支(zhī)持(chí)。

　　宏观和基(jī)本(běn)面，谁将起到(dào)主导作用(yòng)？

　　据外媒报道，周(zhōu)五公布的一项调查显示，全球第二(èr)大棕榈油生(shēng)产国——马来(lái)西亚(yà)截至4月底的棕榈油库存料降至11个(gè)月以来(lái)最低水平，因产(chǎn)量持(chí)平(píng)且马(mǎ)来西亚国内使用(yòng)量增加(jiā)。受访的(de)九位分析师(shī)和贸(mào)易商预估中值显(xiǎn)示，棕榈油库(kù)存(cún)料较3月减少9.8％至151万吨，连(lián)续第(dì)三个(gè)月减少并触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时(shí)，国(guó)内棕(zōng)榈油库(kù)存也由升转降，刷新5个半月的最(zuì)低水平。中(zhōng)国粮油(yóu)商务(wù)网监(jiān)测(cè)数据显示，截至2023年第17周(zhōu)末，国内(nèi)棕榈油库存总量为77.9万吨，较(jiào)上周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万吨；合(hé)同量(liàng)为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以下库存量为(wèi)73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万(wàn)吨，较上周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来西亚(yà)和国内棕榈油库存都在下(xià)降，但原因各(gè)有不(bù)同。马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存下(xià)降的(de)主要原因来自于产量的(de)季节性减产以及印尼国内出口政策限(xiàn)制导致的棕(zōng)榈油(yóu)出口(kǒu)较好。而国内棕榈油库存大幅下降，主(zhǔ)要是受到(dào)年初国内疫情防控措施优(yōu)化调整带来的餐饮消费(fèi)的(de)增加，同时豆棕现货价差(chà)高位(wèi)运行导致棕榈油替代(dài)性能大(dà)大增强，也进一步(bù)刺(cì)激了棕榈油的消费。

　　虽(suī)然马来西亚及中国棕榈油(yóu)库存下降，但由(yóu)于印尼5月出口政策出现(xiàn)调整，将(jiāng)允许更多的(de)棕(zōng)榈油出口，市场(chǎng)对于马来西亚棕(zōng)榈油5月出口数(shù)据保持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)态度。中国和印度作为全球主要的棕(zōng)榈(lǘ)油进口国，虽然库存都(dōu)不同程(chéng)度下降，但都仍处于历史较高水平，若棕(zōng)榈油价(jià)格上涨(zhǎng)，将抑制其消费(fèi)和进口积极(jí)性。”贾晖表示(shì)。

　　据侯(hóu)雪玲介绍，对于(yú)棕榈油(yóu)产(chǎn)地来说，每年(nián)的1—4月属(shǔ)于去库周(zhōu)期，因产量处于年内低位(wèi)，无法满(mǎn)足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需(xū)求国库存偏高，棕榈(lǘ)油(yóu)出口(kǒu)需求差，但依然没(méi)有(yǒu)扭转去(qù)库趋(qū)势(shì)。可以说(shuō)，产量绝对水(shuǐ)平低是去库的主要原因。后期(qī)随着产(chǎn)量季(jì)节性增加，棕榈油重新累库也是必然(rán)趋(qū)势。

　　国(guó)内方面，侯雪玲(líng)认为(wèi)，棕榈油的去库(kù)更(gèng)多是供需(xū)双重推动的(de)结果。随着产地挺(tǐng)价(jià)，进口利润差(chà)，棕榈油到港(gǎng)压(yā)力下降，月均到(dào)港量30万吨左右。更为重要(yào)的(de)是(shì)，国(guó)内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用限制减少，棕榈油表观消费同比几乎翻倍。国内棕(zōng)榈油(yóu)要想重新累(lèi)库(kù)，需要进口增(zēng)加(jiā)，也就(jiù)是说进(jìn)口利润打开，产地让利，这至少需(xū)要产地库(kù)存(cún)压力明显恢复(fù)才有可能。因此，未来(lái)产地的累库必将早于(yú)国内，存(cún)在(zài)节(jié)奏差。

　　“从目前的(de)市场情况来看，短期内缺(quē)乏明(míng)显利多因素驱动，因此(cǐ)棕榈油上(shàng)涨缺乏(fá)可持续性。不过，从更长的年(nián)度时(shí)间周期(qī)来看，在厄(è)尔尼诺气候(hòu)的预期(qī)下，棕榈油有(yǒu)望逐步(bù)进(jìn)入中期企稳阶段(duàn)。后(hòu)续需要密切关注厄(è)尔尼诺气候的发生和持(chí)续(xù)情(qíng)况。”贾晖认(rèn)为。

　　在许多市场人(rén)士看来(lái)，今年仍是(shì)“宏观大年”，宏(hóng)观层面对于大(dà)宗商品(pǐn)的影响仍然(rán)起到(dào)主导作用。那么，对于油(yóu)脂市场来说是这样吗？

　　“美联储加(jiā)息周(zhōu)期(qī)接近(jìn)尾(wěi)声，欧(ōu)洲央行在周四(sì)也放(fàng)慢了激进紧缩的步伐。在外围利空阶段性出(chū)尽后，大宗商品市场情绪出现反弹。不过，随着美联储会议的(de)结束，市场(chǎng)焦点仍将集中在美(měi)国(guó)银行业(yè)的(de)任何可能的风险(xiǎn)蔓延(yán)，对此(cǐ)仍需保持谨慎态度(dù)。对于油脂来说(shuō)，目(mù)前基本面(miàn)仍(réng)然多空交织(zhī)。当前(qián)年度加拿大油(yóu)菜籽的丰产(chǎn)对国内市场的压力持续存(cún)在，5—6月进口大豆大量(liàng)到港的预期对豆系品种(zhǒng)带来压力，另外国内棕榈油(yóu)整体库存偏(piān)高也使(shǐ)得油(yóu)脂整体的行情(qíng)难以表现得特别强势。不过，油(yóu)脂的估值在(zài)偏低的油粕比和当前(qián)年度南美(měi)大豆的减(jiǎn)产(chǎn)预期的逐渐(jiàn)兑现(xiàn)背景下，又显得处于偏低水平。在此情况下，油脂似(shì)乎难(nán)以表现出(chū)独立走势，单边行情仍将比较多地被宏观(guān)因(yīn)素(sù)主(zhǔ)导。”巩(gǒng)力赫表示(shì)。

　　而在贾晖看来，由(yóu)于美(měi)联储加息已经在市(shì)场预期当中，因此对大宗(zōng)商品市场的利空影响有限。对于油脂市场来说，虽然(rán)生物柴油消费占比不低，比如棕榈油工业消费占(zhàn)到产量30％以上(shàng)，欧(ōu)盟工业消费和(hé)食用(yòng)消费各(gè)占一半(bàn)，但各国生物柴油政策比例传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些(lì)一段时期内是(shì)固(gù)定的，不会因为(wèi)原油及宏观市(shì)场的(de)波动，而出(chū)现生物柴油(yóu)产量的大幅波动，加上油脂食用作为消费(fèi)必需(xū)品，宏观因(yīn)素(sù)影响有限，因此油脂自身(shēn)基(jī)本面对(duì)价格波动仍然将起到(dào)主(zhǔ)导作用。

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