中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净在职教育是什么意思，补充在职是什么意思利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期(qī)获(huò)批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则(zé)延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外(wài)资(zī)股东增持(chí)而(ér)成(chéng)为(wèi)外资(zī)控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57在职教育是什么意思，补充在职是什么意思万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出则(zé)有增无(wú)减，业(yè)务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第(dì)三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合并可能(néng)产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业务持续(xù)推进的(de)基础上，新增(zēng)了(le)特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以及(jí)集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为中(zhōng)国(guó)投资者提供具(jù)有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的(de)研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内(nèi)私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净值和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政(zhèng)举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为客户在(zài)同(tóng)一(yī)策略(lüè)下(xià)提供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了(le)在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处于证(zhèng)监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美(měi)国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机(jī)遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发(fā)展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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