大家好(hǎo)，转眼假期就(jiù)结束了，泰勒小区(qū)都没出(chū)一直在加班，这个长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而(ér)海外(wài)有爆了，不过(guò)是爆雷。按照惯例(lì)，我(wǒ)们梳理一下(xià)重大消息(xī)，以及券(quàn)商老师们的最新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日(rì)召开会议，分析(xī)研(yán)究当前经济形(xíng)势和经(jīng)济工作(zuò)。中共(gòng)中央总书记习(xí)近(jìn)平(píng)主(zhǔ)持会议。会议认为，今(jīn)年以来，在以习近平同(tóng)志为核心的党(dǎng)中央(yāng)坚强领导下，各地区各部门更好统筹国内国际两(liǎng)个大局，更好(hǎo)统(tǒng)筹(chóu)疫情(qíng)防控和经济社(shè)会发(fā)展，更好统(tǒng)筹发展和安全，我国疫情防控取得(dé)重大(dà)决定性胜(shèng)利，经(jīng)济社(shè)会全面恢复常态(tài)化(huà)运行，宏观政策(cè)靠前(qián)协同发(fā)力，需求收缩(suō)、供给冲击、预(yù)期(qī)转弱三(sān)重压力(lì)得到缓解，经济增长好(hǎo)于预期，市场需(xū)求逐步恢复，经(jīng)济(jì)发展呈现回(huí)升向好态(tài)势，经济运(yùn)行(xíng)实现良好开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经(jīng)济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需求仍然不足，经济转型升级面临(lín)新的阻力，推动高质量发(fā)展(zhǎn)仍需要克服(fú)不少(shǎo)困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和改善(shàn)性住房需(xū)求的支持，强调做好保交(jiāo)楼、保民(mín)生、保(bǎo)稳定(dìng)工作(zuò)，促进房地(dì)产市场平(píng)稳健康(kāng)发展。同(tóng)时，会(huì)议(yì)还提出(chū)，在超大特大(dà)城市积极稳步推进城中村改造和“平急(jí)两用”公(gōng)共基(jī)础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月份(fèn)，制造业采购经(jīng)理(lǐ)指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临(lín)界(jiè)点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行被正式(shì)接(jiē)管

　　在勉强支撑了(le)两个月后，风雨飘摇的(de)美国第一共和银行终(zhōng)究还是没能逃脱倒(dào)闭并被接管收购的命运。美国(guó)加州金融保(bǎo)护(hù)与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管了(le)第一(yī)共和银行，这(zhè)是本(běn)轮美国银行业危机中第四家倒下的银行，同时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国内(nèi)旅游出游2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部(bù)数据中心测(cè)算，全国国内旅(lǚ)游出游合(hé)计(jì)2.74亿人(rén)次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比(bǐ)口径(jìng)恢复至(zhì)2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄(é)新社报道(dào)，当地(dì)时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人(rén)机袭击克(kè)里姆(mǔ)林(lín)宫。陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文"720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称两架(jià)无(wú)人(rén)机试图袭击克里姆林(lín)宫 普(pǔ)京(jīng)未受(shòu)伤(shāng)" data-nickname="中(zhōng)国新(xīn)闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两(liǎng)架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部队(duì)及时采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)，并使用电子对抗系统，使这(zhè)两架无人机出现异常，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统普京没有因袭(xí)击(jī)受伤(shāng)，其工作(zuò)日程将照常(cháng)进(jìn)行。 掉落的无(wú)人机碎片(piàn)也没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘(mì)书佩斯(sī)科夫称，乌克兰无人(rén)机(jī)试(shì)图发(fā)动袭(xí)击时(shí)普京(jīng)不在克里(lǐ)姆林宫中。 他表(biǎo)示(shì)，普京3日在位于(yú)莫斯科州的新奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方保留在合适的时(shí)间和地(dì)点采取回应措施(shī)的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄(é)罗斯首都(dōu)莫斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府(fǔ)批准(zhǔn)的除外。 莫斯(sī)科(kē)市长索(suǒ)比亚宁表示，这一决定是为了防止未经(jīng)授权使用无人(rén)机，避免(miǎn)妨碍执法(fǎ)机构的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日(rì)报道，乌克兰(lán)方面表示“没(méi)有(yǒu)参(cān)与”对克(kè)里(lǐ)姆林(lín)宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息(xī)，针对无人机试(shì)图袭击俄罗(luó)斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示，乌(wū)方没有关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社3日(rì)报道(dào)，俄罗斯国家杜马议员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访(fǎng)时(shí)，呼吁俄(é)军对乌克兰总统泽连斯基(jī)位(wèi)于基辅的官邸进行导弹(dàn)打击，作为(wèi)对乌方企图使(shǐ)用无人机袭击(jī)克宫的(de)回应(yīng)。

　　十大(dà)券商最新(xīn)研判(pàn)

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳，布(bù)局业绩驱动的(de)五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了AI主题行情(qíng)诱(yòu)发的过度(dù)博弈(yì)和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国内的经济、政策(cè)和外部环境相(xiāng)比4月继续不断改善，投(tóu)资者(zhě)对(duì)经(jīng)济的(de)预期将在微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩(jì)三个层面实(shí)现统一(yī)，投资者心(xīn)态(tài)也(yě)将逐步从短(duǎn)暂失衡趋(qū)向平稳，市场依然处于全(quán)年(nián)第二个关(guān)键做多窗(chuāng)口，财报(bào)季结束后，市场将步入(rù)业绩(jì)驱动(dòng)的行情阶段，配置思路上建议(yì)坚持高切低，关注上半年景气(qì)持续改善的品种。

　　首先(xiān)，政治局(jú)会议提振市场信心，扩内需仍是着(zhe)力(lì)重点(diǎn)，政策预期回(huí)归理性，经济(jì)内生动(dòng)能稳步修复，并将得(dé)到同比和高(gāo)频数据(jù)验证；外部流动(dòng)性拐(guǎi)点明确，美国银行业(yè)风(fēng)险不(bù)断(duàn)发(fā)酵，但预(yù)计对(duì)A股(gǔ)实(shí)质影响(xiǎng)十分有限(xiàn)。其次，财(cái)报(bào)季数据显(xiǎn)示，A股业绩(jì)跨(kuà)年(nián)筑底(dǐ)特征明显，全(quán)年逐季改善的(de)趋势(shì)显(xiǎn)现(xiàn)，其中行业的(de)结构性亮点(diǎn)日(rì)益清晰，经济预期(qī)5月(yuè)将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行(xíng)基(jī)础。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二个关(guān)键做多(duō)窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置上，建(jiàn)议(yì)紧扣业绩主(zhǔ)线，重(zhòng)点(diǎn)布局医药(yào)、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块中有(yǒu)业绩亮点的品(pǐn)种，以及其(qí)他板块中一季度业绩明显(xiǎn)改善，且在二季度有望(wàng)持续的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后(hòu)A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性(xìng)

　　中(zhōng)金策(cè)略团队5月3日表(biǎo)示，节后A股有望(wàng)相比全球市场显现相对韧性(xìng)。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固，政(zhèng)策(cè)有望延续稳中(zhōng)求进(jìn)基调。2）上市公司业(yè)绩低迷期已(yǐ)过。3）海外(wài)风险需要密切关注，如若应对(duì)得(dé)当(dāng)，对(duì)A股影响可能有限。上述因素结(jié)合(hé)当前A股市场整体估值水(shuǐ)平不高仍处(chù)于(yú)历(lì)史中低位，A股(gǔ)节后两个交易日虽受(shòu)节假期(qī)间的事件性因素影响可能有(yǒu)所(suǒ)波动，但对后市整体表现(xiàn)不用过于谨(jǐn)慎，当前(qián)位置市场机会仍大于(yú)风(fēng)险。

　　3、中信(xìn)建投策略(lüè)：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度全A营(yíng)收增(zēng)速等(děng)指标仍在探底，五一出(chū)行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多(duō)事之秋(qiū)，高利率环境下美国银(yín)行风险事件(jiàn)频(pín)发(fā)，衰退风险(xiǎn)上升。市场(chǎng)处于再(zài)平衡期，低位把握再(zài)布局(jú)机会(huì)；短期结构上(shàng)关注在低(dī)位(wèi)资(zī)产中寻找(zhǎo)景气稳(wěn)定(dìng)或好(hǎo)于预期方向，中期(qī)线索在(zài)于(yú)科技周期与复(fù)苏链中的(de)弹性方向(xiàng)。行业重点关注：医药(yào)、传(chuán)媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重点关(guān)注(zhù)：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初(chū)期，对比历史，这次牛市第一波上涨的(de)结构分化更(gèng)显著。②牛市初期类似春天，市场有(yǒu)所反复很(hěn)正常，短期(qī)政策和业绩因素(sù)影响下(xià)，行业或(huò)更均衡(héng)。③数(shù)字经济是全年主线，后续或(huò)依据基本面(miàn)去伪存真(zhēn)，阶(jiē)段性关(guān)注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率已经回归 | 民(mín)生(shēng)策略

　　往后看(kàn)，核(hé)心资产、海外映射的科技和大宗商品都将被海(hǎi)外逐级放大的宏观波动所影(yǐng)响。我们的资源+重(zhòng)资产(chǎn)组合短期驱动(dòng)逻(luó)辑建议(yì)以“红利+中特估(gū)”为(wèi)主导，以等待(dài)通胀逻辑的回归。重资(zī)产国(guó)企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交(jiāo)通运输(shū)（油(yóu)运、干(gàn)散运、港口、公路）；近期(qī)场景消(xiāo)费正在(zài)展现出成为未来经济增长(zhǎng)新动(dòng)能的潜力，推荐中(zhōng)低端(duān)消费、县域消(xiāo)费陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文；以“宁组合”为代表的赛道(dào)板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市(shì)场表现如何(hé)？行(xíng)业(yè)胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概(gài)率较节前(qián)明显提(tí)升。以全(quán)A指(zhǐ)数(shù)为代表，节(jié)前(qián)1周、1个月指数大(dà)多震荡(dàng)调(diào)整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月(yuè)上(shàng)涨概率(lǜ)则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行(xíng)业(yè)看，五一节(jié)后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较(jiào)高(gāo)，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平(píng)均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期间全(quán)球大类资产波动以(yǐ)及背后释放的信(xìn)号

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一(yī)”前后大类资产表现来看，全(quán)球主要权益市场及(jí)原(yuán)油(yóu)等大(dà)宗商品(pǐn)走弱，美债(zhài)收益率下行(xíng)，黄金价(jià)格(gé)走强，表明(míng)海外市场(chǎng)“衰退(tuì)交易”有(yǒu)所升(shēng)温。美(měi)欧一季度经济(jì)增速(sù)不及市场预期，美国银(yín)行业危机和两党债务上限博弈使得(dé)海(hǎi)外风险(xiǎn)偏好有所回落，同(tóng)时也(yě)促使美联储更快(kuài)转向(xiàng)鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内服务(wù)消费大幅回升(shēng)，但(dàn)地产销售(shòu)复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也表明(míng)国内经济仍处于复苏早期。4月政治(zhì)局会议强(qiáng)调“当前经济(jì)运(yùn)行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求(qiú)仍然不(bù)足”，因此总量政策收紧(jǐn)风险不(bù)大，企业盈利上(shàng)行将(jiāng)支撑A股指数(shù)震荡(dàng)上(shàng)移(yí)。结构(gòu)上，政治局(jú)会议首提(tí)“重视通用人工智能发(fā)展”，陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文全球产业催化和国内(nèi)政策驱动的数(shù)字经济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体(tǐ)是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊市结束(shù)后，指数(shù)的(de)第一次长(zhǎng)时间回撤，可以类比历史上牛市第(dì)一年(nián)中的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年(nián)中的第一次战术性(xìng)回撤，时间(jiān)约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点，均与(yǔ)高(gāo)频经济(jì)指标和预期的边际(jì)变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月(yuè)，由于经济比(bǐ)2016年(nián)弱很多，所(suǒ)以主跌阶(jiē)段完成后还(hái)出(chū)现(xiàn)了2个月的底部震荡，整体(tǐ)回撤持续(xù)的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市和商品市(shì)场(chǎng)的表现，均表明资本市场对(duì)经济的判新偏向认为Q1的(de)经济回升(shēng)可(kě)能(néng)不会(huì)持续(xù)太久，或者至少Q2可能(néng)不会(huì)持续。从最(zuì)新的PMI数据来(lái)看，4月(yuè)份(fèn)确实(shí)出现了较为明(míng)显的(de)下降。这一下降背后(hòu)我们认为可能主(zhǔ)要有(yǒu)两个短期原(yuán)因(yīn):（1）每年4月PMI数据均(jūn)会(huì)季节性回落；（2）根(gēn)据(jù)历史经验，疫情(qíng)后第(dì)一个季(jì)度(dù)经济数据最(zuì)容易恢复，4月开(kāi)始经济进(jìn)入疫后第二(èr)个季度。PMI数据(jù)、商品价格、海外经济担心等(děng)因素(sù)，可能会让4-5月的(de)经济数据很难超预期。由此导致这一次市(shì)场的战(zhàn)术调整虽然可能已经完成(chéng)大部分，但由于缺(quē)乏(fá)数据改善(shàn)，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我们(men)或已(yǐ)正站在新一轮(lún)牛市起点之上(shàng)，短期(qī)的迷雾掩盖不了长期(qī)的坦途(tú)，把(bǎ)握“上(shàng)证(zhèng)50高股息(xī)央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美联储、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱的(de)一季(jì)报业(yè)绩；但中期(qī)的(de)坦途较(jiào)为(wèi)明确：经济温和复苏(sū)、美联储年内结束加息、A股(gǔ)市场估值(zhí)极低(dī)、产业趋势明确、机构(gòu)赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短(duǎn)，如(rú)何应(yīng)对短期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注上(shàng)证50高股息(xī)央国企，央国(guó)企指数和ETF后续(xù)将发(fā)行、迎来增量资金行情，高股(gǔ)息(xī)组合(hé)在经济偏(piān)弱、利率下行环境下获取超额(é)收益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高股息央国(guó)企见(jiàn)正(zhèng)文(wén)）。此外(wài)Q1基(jī)金持(chí)仓呈现机构赛道(dào)的第五(wǔ)次(cì)大切(qiè)换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有明显调整，是进一步(bù)加配的良(liáng)机(jī)，其中以科创(chuàng)50方向(xiàng)最为(wèi)关键。若(ruò)美联(lián)储能(néng)够(gòu)在(zài)5月完成最后(hòu)一次(cì)加息(xī)，中美摩擦有所缓和，将极大地利(lì)于新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科创再起

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