昨天(tiān)深夜，美国债务上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时(shí)间周(zhōu)五上午，美国共和党(dǎng)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈(tán)判(pàn)代表格雷夫斯(sī)与白宫代表举行闭(bì)门会议，但会议开(kāi)始后不(bù)久就突然离开。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈(tán)判代(dài)表实(shí)在不可理喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格(gé)雷夫(fū)斯强调(diào)，他不知(zhī)道双方是否(fǒu)会(huì)在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出(chū)后，三大美股指(zhǐ)集(jí)体转跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍威尔传出(chū)了(le)有望暂停加息的鸽派信号(hào)。鲍威尔称(chēng)，银行(xíng)业(yè)的压(yā)力可(kě)能影响联储的利率路(lù)径，若源于银行业危机(jī)的(de)信(xìn)贷环境收紧导致经济放(fàng)缓，美(měi)联储可能不必让利率(lǜ)升(shēng)到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份加息25个(gè)基点的(de)可能性为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易(yì)员(yuán)预计美联储下(xià)月将利率(lǜ)维持(chí)在5％至5.25％区间的可(kě)能(néng)性为77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔的讲话相比，交易员似(shì)乎更受债务上限事态发展的(de)影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股跌(diē)幅(fú)收窄；美债价格(gé)跳涨(zhǎng)、收益(yì)率跳水，对利率前景敏(mǐn)感的两年期(qī)美债(zhài)收(shōu)益(yì)率迅速远离他讲话前所创的两个月来高位，一度(dù)较高位回(huí)落超过10个基点；美元(yuán)指数刷新(xīn)日低，加速跌离(lí)周四所创的3月(yuè)末(mò)以(yǐ)来高位。鲍(bào)威尔讲话结(jié)束后，美债收益率(lǜ)逐(zhú)步回升，全天攀(pān)升(shēng)收官，美股和(hé)美(měi)元的跌势(shì)未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开低走，受债(zhài)务上(shàng)限谈判暂停拖累三大股(gǔ)指(zhǐ)盘中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标(biāo)普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门中概(gài)股走势分化，蔚(wèi)来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方(fāng)面，有色金属大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超(chāo)9％后(hòu)继(jì)续(xù)领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周(zhōu)。而伦(lún)锡和伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦(lún)铜(tóng)周五收(shōu)盘大致持平一周(zhōu)前水平(píng)，都(dōu)止(zhǐ)住四周连(lián)跌之势(shì)。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄(huáng)金(jīn)期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油期货(huò)收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四(sì)周(zhōu)连(lián)跌(diē)。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有最新消息称，美国白宫谈(tán)判代表(biǎo)已抵达会场，准(zhǔn)备继续进(jìn)行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议(yì)长麦卡锡表示，共和(hé)党(dǎng)人将于北(běi)京时间今天上午(wǔ)重(zhòng)返谈判桌，恢复(fù)债务(wù)谈判。麦卡锡(xī)称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕开债务上限(xiàn)解决不了任何问题，将阻止(zhǐ)拜登推动的增加政府开(kāi)支行动。

　　值得(dé)注意的是(shì)，美国财(cái)政部现金余额截至(zhì)5月(yuè)18日(rì)进一步(bù)降(jiàng)至573亿美(měi)元(yuán)。截至5月17日(rì)，美国财政部财政紧(jǐn)急措施余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远(yuǎn)远高于(yú)2％目(mù)标，鉴于信(xìn)贷压(yā)力可能无需继续加(jiā)息

　　当地时间周五（北京时间今天凌(líng)晨(chén)），美(měi)联(lián)储主席鲍威尔(ěr)出席(xí)名(míng)为“货币政策观(guān)点”的(de)小组讨论。市(shì)场(chǎng)关(guān)注他提供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远远高于我(wǒ)们2％的目(mù)标”，若抗(kàng)通(tōng)胀失败，将造成漫长(zhǎng)的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济保持(chí)强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔(ěr)同时(shí)发表(biǎo)鸽派信号(hào)称，自己倾(qīng)向于支持6月会议暂不加(jiā)息，而(ér)且(qiě)银行业危机导致(zhì)的信贷条(tiáo)件收紧，可能意味着美(měi)联储峰值(zhí)利(lì)率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷(dài)压力可能(néng)对经济(jì)增(zēng)长、就业和通胀造成的负(fù)面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息至那么高的(de)水平(píng)就能成功打压(yā)通胀。美联储在(zài)收紧货币政策方面已取得长足进(jìn)步(bù)，政策立场现在(zài)是对经(jīng)济增长(zhǎng)具有限制性的。做太多与做太少的风险正变(biàn)得更(gèng)加平衡(héng)。我们面临着迄(qì)今为止收紧政策(cè)的效应(yīng)滞后，以及(jí)近期银行业压力(lì)导致(zhì)的信贷(dài)收(shōu)紧程度(dù)等多重不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力(lì)观察更多数据(jù)和未来前景(jǐng)的(de)演变，然后再决(jué)定可(kě)能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季度经济预(yù)测的准确度(dù)通(tōng)常存(cún)在挑战，他上(shàng)述(shù)提到的观点及其能实现(xiàn)的程度也(yě)都存在不确定性(xìng)，理由是“未来(lái)前景面临着历史性高企(qǐ)的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未就(jiù)货币(bì)政策应进一步收紧多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放(fàng)“保持耐心(xīn)”的利率路(lù)径信(xìn)号。“新美联储通(tōng)讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银(yín)行业压力将影响货币决(jué)策。

　　产业(yè)供(gōng)需结(jié)构预期(qī)转弱(ruò)，纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货(huò)持续走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃期货继(jì)续(xù)深(shēn)跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨日(rì)盘后(hòu)，郑商所(suǒ)发布(bù)公告，自(zì)2023年5月23日当晚夜盘交(jiāo)易时起，纯碱期(qī)货2309合约的日内平今(jīn)仓(cāng)交易(yì)手(shǒu)续费标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)3.5元/手。

　　究(jiū)其原因(yīn)，宝城期货研究所负责人(rén)闾振兴表示，主要(yào)有三(sān)方面：一是产(chǎn)业供需结构预期转弱(ruò)；二是宏观环境不乐观；三是交(jiāo)易者在对(duì)冲操作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究(jiū)院能化分析(xī)师李嘉(jiā)豪认为，各自的原(yuán)因并不(bù)相(xiāng)同(tóng)。纯碱周五(wǔ)跌幅较大(dà)的(de)主要原因在于远兴(xīng)投产(chǎn)的消息面刺(cì)激，使得盘(pán)面出(chū)现(xiàn)较大跌幅。除此之外，本周(zhōu)检(jiǎn)修量增加，库存(cún)依旧累库，可见下游的持货(huò)意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存在一定的影响。在现货(huò)松动、投产预期、库存累(lèi)库的(de)影响下，纯(chún)碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因(yīn)在于前期（3月和4月）需求较旺，下(xià)游补(bǔ)库至环比高位。”他说，短期价格松动，中下(xià)游的(de)备货情绪出现一定的(de)谨慎(shèn)或者(zhě)恐高的情(qíng)形，因此产销(xiāo)出现了较为(wèi)明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局(jú)面下(xià)，玻璃(lí)的价格跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供需结构看，浙(zhè)商期货分析师江文敏具体介绍(shào)，纯碱方面，近(jìn)期主要市场交易点是远兴能(néng)源新增投(tóu)产。昨日，远(yuǎn)兴能源(yuán)1号线正式(shì)点火，新增天然(rán)碱产能150万吨，后续(xù)2号线原(yuán)计(jì)划于(yú)6月点火(huǒ)投(tóu)产，产能为(wèi)150万吨天然(rán)碱，3A号线(xiàn)原计划于(yú)9月份出产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月份(fèn)出产品，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天然(rán)碱(jiǎn)和40万(wàn)吨小苏打。远兴能源(yuán)的天然碱(jiǎn)预计生产(chǎn)成本在(zài)1000元/吨以内。纯(chún)碱盘(pán)面在大量新增产能和(hé)低(dī)成本(běn)纯碱的(de)叠加作(zuò)用(yòng)下(xià)持续走低，周五又逢远兴能源点火的信息(xī)落地，市场看空情(qíng)绪高涨合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表，推动(dòng)盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这是市场早已预期的(de)，市(shì)场(chǎng)也(yě)已充分计(jì)价，这一(yī)点从9月合约(yuē)的深贴水可以(yǐ)得到(dào)验证。在(zài)这个供需(xū)转宽松的预期下，产业(yè)链开始形成(chéng)负反馈，纯碱现(xiàn)货价(jià)格也(yě)出现(xiàn)崩(bēng)塌，这一点(diǎn)从(cóng)近月合约的跌幅和现货向期货回归的方式收敛(liǎn)基(jī)差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表(biǎo)示(shì)，近期市场主要交易点是(shì)需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加(jiā)工厂缺乏强有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月(yuè)底(dǐ)相(xiāng)比减少0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂原片库存天(tiān)数(shù)5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月(yuè)底相比减少1.73天。从(cóng)历(lì)史(shǐ)数据(jù)来看(kàn)，原(yuán)片库存(cún)偏(piān)高(gāo)，补库意愿相比4月降低(dī)。从玻璃(lí)产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区产销数据平均为(wèi)65％，湖北地(dì)区产销数据平均为73％，华东地区产销数据平均为(wèi)82％，相比于3月(yuè)及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月将(jiāng)新增(zēng)日(rì)熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年(nián)9月份玻璃日熔量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一(yī)直都比(bǐ)较弱，主要是高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾(lǘ)振兴说(shuō)，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出(chū)现过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终端(duān)表现并(bìng)不乐观，因(yīn)此又出现大幅回落(luò)。

　　从宏观因(yīn)素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经(jīng)济衰退预期、国内经济复苏不及(jí)预期的(de)背景下(xià)，整个工(gōng)业(yè)品价格承(chéng)压(yā)，纯碱此(cǐ)前(qián)强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻(luó)辑(jí)。从持仓上(shàng)看(kàn)，部分(fēn)市(shì)场资金在做(zuò)强弱对(duì)冲，而纯碱和玻璃正是空(kōng)头配置(zhì)，强(qiáng)化了(le)二者(zhě)的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对于(yú)后市，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修是否(fǒu)能带来现货价格短期的(de)企稳(wěn)，但中长期(qī)价(jià)格下跌(diē)至成本线为大(dà)概(gài)率事件。“从商品格局看，纯(chún)碱投产后必(bì)然走向(xiàng)过剩，而短期检(jiǎn)修的兑现有限，因此检修仅为(wèi)长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品从(cóng)偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价格趋(qū)势预计继续向下(xià)。”他(tā)说(shuō)，对于玻(bō)璃，需要(yào)等待的(de)则是中下游的备(bèi)货意愿(yuàn)何时能够起来(lái)：一(yī)是等待(dài)下游(yóu)的原(yuán)料库存消耗，二(èr)是对未(wèi)来的需(xū)求(qiú)是否(fǒu)存在旺季的(de)预期。短期来看，下游以消耗(hào)前期库(kù)存为主，需求缺乏(fá)弹性，价格预(yù)期偏(piān)弱。后市(shì)关注在需求(qiú)存在缺口的情形下，7月订(dìng)单是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期(qī)来(lái)看，闾振兴认为，除非(fēi)价(jià)格开始冲击成本，或是(shì)供需(xū)上有(yǒu)重大改变，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持(chí)弱(ruò)势。“短期则还是要(yào合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表)关注持(chí)仓的(de)变化，短(duǎn)线资金离场或使得低位波动加大。”他说，止跌可以关注(zhù)两个指标：一是(shì)基差不(bù)再(zài)是以现货下跌方式(shì)来(lái)修(xiū)复；二是月供需预期博弈相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看(kàn)，江文敏表(biǎo)示(shì)，纯碱后市仍将维持弱(ruò)势，可重点(diǎn)关注远兴能源的后续投(tóu)产进(jìn)展、碱价降价(jià)幅度。若远(yuǎn)兴能(néng)源后续投产推迟，则盘(pán)面或将维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保(bǎo)持，中长期则(zé)视终端需求(qiú)变(biàn)动来判(pàn)断是否维持弱势，可重点(diǎn)关(guān)注下游深加工订单情况(kuàng)、地产施工(gōng)端情(qíng)况。若后(hòu)期地产施工端主(zhǔ)体(tǐ)封顶数量较多，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬升(shēng)，下游(yóu)深加工订(dìng)单数量也将(jiāng)因此抬升，盘面或维(wéi)稳。

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