金(jīn)融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘(pán)成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)一周期是什么意思是多少天收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上(shà一周期是什么意思是多少天ng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开(kāi)始一(yī)路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖(táng)期(qī)货的(de)种植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三(sān)年一个(gè)种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也(yě)不(bù)容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美(一周期是什么意思是多少天měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全(quán)球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会(huì)进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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