本周铁矿石(shí)期货(huò)价格大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘，大(dà)商所铁矿(kuàng)石期货主力(lì)合约跌近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数(shù)期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到，本周后几个交易日(rì)，铁矿石(shí)期货(huò)一直处(chù)于下(xià)跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振(zhèn)荡运行态势(shì)。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测数据(jù)显示，截至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因(yīn)源于(yú)成材(cái)表需继续走弱，二季(jì)度以来成(chéng)材(cái)消(xiāo)费持续低(dī)迷，市场对(duì)“旺季不旺(wàng)”担忧(yōu)进一步发酵(jiào)。成(chéng)材价(jià)格下降使得钢厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁水产量出现见顶回(huí)落(luò)，下游需求走弱开始对炉料(liào)端(duān)价格形成负反馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明(míng)显。当(dāng)前(qián)铁(tiě)矿的(de)5-9价(jià)差(chà)已扩(kuò)大至历史圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式同期最高(gāo)水(shuǐ)平，铁矿石现货价(jià)格受高铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)的刚性支撑(chēng)相(xiāng)较坚挺，支撑近月(yuè)合约价格。而远月(yuè)合约开始(shǐ)计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受(shòu)自身供需(xū)趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅(fú)更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来(lái)，由(yóu)于需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间形成负反馈局面(miàn)。从终(zhōng)端(duān)需求看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传导至投资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和(hé)去年同(tóng)期持平，整(zhěng)体较为(wèi)疲(pí)弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构成压(yā)力。”国投安信(xìn)期货高级分(fēn)析师何(hé)建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石(shí)分析师(shī)马亮(liàng)认(rèn)为(wèi)，近期市场对于国(guó)内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担忧的(de)不(bù)断(duàn)加重导致铁矿石(shí)出现(xiàn)连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不(bù)大，疏港依(yī)旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库存本(běn)周止跌(diē)回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低(dī)于历史平均(jūn)水平，低库存有望成为常态，对(duì)补库(kù)不应有过(guò)高期(qī)待(dài)。海(hǎi)外主流铁矿石二(èr)季度将逐步进入发运旺季，力拓一季(jì)度(dù)铁(tiě)矿石(shí)发运创(chuàng)同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同比(bǐ)增加(jiā)，到港压力将(jiāng)增加。“国(guó)产(chǎn)矿产(chǎn)量近期(qī)持续回(huí)升，铁矿石供(gōng)应将逐(zhú)步(bù)转向宽松。而铁水继续提产空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)，开(kāi)始面临(lín)减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将更为清晰，远月合(hé)约的估值有中(zhōng)长期(qī)的(de)下调压力(lì)。”梁海宽说(shuō)。

　　不过(guò)，马亮则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依(yī)然偏低，港(gǎng)口库(kù)存维持下降态(tài)势(shì)，不过由(yóu)于(yú)终端需求(qiú)疲弱，政策调(diào)控力度增大，价(jià)格(gé)圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式逐渐承(chéng)压下行(xíng)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均疏港量(liàng)320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国(guó)钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求(qiú)端支撑(chēng)减弱；港口库(kù)存(cún)止降转增，钢厂(chǎng)低(dī)库存按需补库(kù)为主。澳(ào)巴极端天(tiān)气(qì)导致4月底5月(yuè)初港口到货(huò)将有缩量(liàng)。”中辉(huī)期货(huò)铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需总体将转向(xiàng)宽松，价(jià)格中(zhōng)枢将面临下移(yí)。2309合约当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回调压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市(shì)，兰(lán)格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍相对(duì)谨慎，多以按需(xū)补库为主，整体(tǐ)交投(tóu)氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周(zhōu)补库需求(qiú)或有(yǒu)增加。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数将继续(xù)振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范(fàn)围扩大(dà)，高需求对(duì)铁矿石(shí)的支撑转弱，近期(qī)供应端表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂低库存补(bǔ)库对价(jià)格或(huò)形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市(shì)，何(hé)建辉认为，目前(qián)终端需求尚未有太大起色(sè)，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续(xù)调整(zhěng)后压力得到(dào)基(jī)本释放，下行节奏将(jiāng)会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基调(diào)是(shì)经济复苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为(wèi)波折(zhé)，供需(xū)边际上仍有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)，整体矛盾并(bìng)不是太突出，价格波动幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以内需为(wèi)主(zhǔ)的黑色系(xì)下方仍有支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计市场整体以(yǐ)区间振荡(dàng)为主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期(qī)关键仍是需求(qiú)复(fù)苏力度(dù)。

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