今年1月，美国政府债务余额(é)又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入(rù)债务违(wéi)约的(de)风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多(duō)次警告(gào)称，如(rú)果国会不(bù)尽早(zǎo)采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动暂(zàn)停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务(wù)上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在近些年似(shì)乎(hū)频(pín)频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美(měi)国债(zhài)务和债务(wù)上限究竟是(shì)怎么(me)回事？美(měi)国债(zhài)务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部(bù)分时期(qī)都处于财(cái)政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期(qī)内都高于其(qí)财(cái)政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规(guī)模更是大(dà)幅增长。这一(yī)方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背(bèi)负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致(zhì)政府医(yī)疗支出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大规模基建政(zhèng)策(cè)导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的(de)税(shuì)收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近(jìn)年来(lái)如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规模也就因(yīn)此不断攀(pān)升，在(zài)近(jìn)年(nián)来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务上限的(de)出现，则(zé)最(zuì)早可以追(zhuī)溯到上世(shì)纪(jì)初(chū)的第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没(méi)有(yǒu)明(míng)确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要白(bái)宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国国会(huì)基本(běn)照(zhào)单全(quán)批。

　　但(dàn)在(zài)1917年(nián)，由于一战使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出(chū)的反对（也有一(yī)些议员是为了反(fǎn)对美国(guó)参战），美国国会便通过《第(dì)二(èr)自(zì)由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二(èr)次世(shì)界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)总额的(de)限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对其(qí)进行(xíng)了(le)修订(dìng)，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就或多或(huò)少地成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务(wù)上(shàng)限总共提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每(měi)9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅(fú)度进一步加大，在(zài)最近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内，美(měi)国最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一(yī)次提(tí)高债务(wù)上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经(jīng)提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初的债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经(jīng)足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财(cái)政部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债务上限，否则白(bái)宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑(yí)惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随(suí)心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这(zhè)一限制也同(tóng)时对(duì)其美(měi)国(guó)政府的债务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手(shǒu)握(wò)美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控(kòng)，那么(me)其债权信(xìn)用将受到(dào)损害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过“债务上限(xiàn)”这一内控(kòng)举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么(me)在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国国会两院的(de)通(tōng)过。在(zài)此前的历(lì)史中(zhōng)，提高债务(wù)上限(xiàn)在国会中绝(jué)大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的(de)周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈(liè)的(de)博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来(lái)，随(suí)着美国党派(pài)分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执政(zhèng)党讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占据两院(yuàn)多数席(xí)位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜(bài)登要想提高(gāo)债务上(shàng)限，就需(xū)要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利(lì)用债务上(shàng)限的最后(hòu)期限，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求他先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致了(le)当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限(xiàn)逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登(dēng)已经(jīng)计(jì)划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末(mò)访问(wèn)巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时(shí)间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美国(guó)也(yě)曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临(lín)类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内(nèi)削(xuē)减9000亿(yì)美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有真(zhēn)正违约(yuē)而(ér)仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势也引发(fā)了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波(bō)动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔(ěr)首次下调美国(guó)的主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第(dì)二年的借(jiè)贷成(chéng)本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而(ér)更重要的(de)是，从(cóng)长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国(guó)多年(nián)的预(yù)算(suàn)紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济政策研究所首席经济(jì)学家乔希(xī)·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时(shí)表(biǎo)示(shì)：

　　“在(zài)实(shí)施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的(de)时间……在接下来(lái)河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖的(de)六(liù)七年(nián)里，美国政府没有提(tí)供真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国(guó)国(guó)会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期(qī)市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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