券商今年一季(jì)度(dù)业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年(nián)较(jiào)低的基(jī)数，行业(yè)业绩全面爆(bào)发。券商(shāng)板块也在周五呈现集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日，又有(yǒu)17家券商(shāng)或(huò)上市(shì)主体披(pī)露一季(jì)报，至(zhì)此51家上市券商或(huò)上市主体(tǐ)一季报(bào)悉数披露，券商整体一季(jì)度表(biǎo)现较(jiào)好(hǎo)，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利(lì)增(zēng)速较为显著的有20家，净利增(zēng)1倍乃(nǎi)至数倍(bèi)之多，分(fēn)别是长(zhǎng)江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方证券(quàn)（525.67%）、兴(xīng)业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创(chuàng)阳(yáng)安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华(huá)安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达(dá)证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照(zhào)今年(nián)一季度归母(mǔ)净利排名(míng)，新的十大分别(bié)是中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信(xìn)建投(tóu)（24.33亿元(yuán)）、招(zhāo)商证(zhèng)券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券一季(jì)度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商(shāng)一季报(bào)的优秀表现给予(yǔ)了正面回应，4月28日(rì)，证券板(bǎn)块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收(shōu)红，其中35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证券、中国银河盘一度涨(zhǎng)停，二者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个(gè)交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增15倍(bèi)

　　52家上(shàng)市券商或上市主体中，50家(jiā)归母净利同(tóng)比(bǐ)增速为(wèi)正(zhèng)，其(qí)中20家增速(sù)达1倍至数(shù)倍。

　　一季度(dù)归母净利增(zēng)速超过10倍的有2家券商及1家上市主体，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母公司(sī)国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有(yǒu)2家，分别是长城(ch姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛éng)证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的有2家(jiā)，分别是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍的(de)有3家(jiā)，分别(bié)是兴(xīng)业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛(dōng)吴(wú)证(zhèng)券（412.84%）；增速超(chāo)过3倍的有3家，分别是华创(chuàng)阳安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增(zēng)速(sù)超过2倍的有4家，分别是(shì)山西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有3家，分别是财(cái)达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利(lì)扭亏为盈的券商多达9家，分别(bié)是(shì)天风证券、华(huá)西证券(quàn)、东北证券、西部证(zhèng)券、西(xī)南证(zhèng)券、红塔证券(quàn)、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商(shāng)股净(jìng)利润同比增速(sù)为负值(zhí)，分别是东方财富（-6.54%）、华林证(zhèng)券(quàn)（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利(lì)与营收(shōu)均出现下滑，公(gōng)司一季报显示，报告期(qī)内公司实(shí)现营业总收(shōu)入为(wèi)2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿元，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券商的增速不(bù)如中小券(quàn)商“夸张”，但头部(bù)券商的业绩表现同(tóng)样具有可圈可点之处。

　　同比增速超(chāo)过五成的头部券商包括海通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他(tā)几家头部券商及增速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以54亿的绝对优势(shì)，保持着(zhe)业绩(jì)的稳定性。

　　此外，上市(shì)公(gōng)司(sī)指南(nán)针(zhēn)在一季报中透露，2023年(nián)一季度麦高证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业务开(kāi)展取(qǔ)得一定成绩，但营业利润(rùn)仍未实现盈利，一定(dìng)程度上拖累了公司(sī)整(zhěng)体(tǐ)。

　　十余家券商(shāng)营收增一倍以(yǐ)上

　　一(yī)季度营收(shōu)规模(mó)增速(sù)方面，51家券(quàn)商中44家同比增速为正(zhèng)、7家增速为负，同比增速中位数为(wèi)40.93%。

　　西(xī)南证券(quàn)增(zēng)速领(lǐng)衔，其今年一季度(dù)同(tóng)比增(zēng)速为1795.85%，这与其去(qù)年同期营收(shōu)不足亿(yì)元的低基数有关，其今年一(yī)季度营收规模为7.38亿元(yuán)，去年同(tóng)期营(yíng)收(shōu)为(wèi)0.39亿元。

　　今年一季(jì)度营收增速超(chāo)过2倍的有2家券商，分别是天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有10家，分(fēn)别是(shì)财通(tōng)证券(quàn)（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增(zēng)幅接近1倍，分别是华(huá)安证券(quàn)（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季(jì)度营(yíng)收(shōu)同(tóng)比下滑幅度较(jiào)大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财(cái)股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收下滑的券(quàn)商(shāng)或上市主体分别(bié)是中银证券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别是中信证券（153.48亿(yì)元）、国(guó)泰君安（92.88亿元）、华泰证券(quàn)（89.93亿元）、中国银河（86.97亿(yì)元(yuán)）、海(hǎi)通证券（85.20亿元）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元(yuán)）、申万(wàn)宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商中，海通证券营(yíng)收同比(bǐ)增幅最(zuì)大(dà)，为106.25%；浙商(shāng)证券以较高的(de)增(zēng)速杀入(rù)营收排名前十，其一季度营收同比增57.37%，招商证券反而被(bèi)挤(jǐ)出(chū)前十，招商证券一(yī)季度(dù)营收增速(sù)为28.74%；中信证券(quàn)与中信建投营(yíng)收增幅显著较小，同(tóng)比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱(qū)动一季报高增

　　自(zì)营业(yè)务驱动行业业绩高增(zēng)，这(zhè)一观点被卖方研究(jiū)普遍认可。

　　开(kāi)源证券在解读东方证券一季报时(shí)称，东方(fāng)证券自营投资收益11.5亿(yì)元(yuán)，去年(nián)同期亏损(sǔn)6.4亿(yì)元，改善明显，期(qī)末金(jīn)融资产规(guī)模为902亿，同比增8%，环比(bǐ)增2%。自营(yíng)驱动(dòng)一季(jì)报(bào)高(gāo)增(zēng)，全年(nián)盈利增速(sù)有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠(gāng)杆经(jīng)营投资致使利(lì)息支出有所增长(zhǎng)，市(shì)场回暖下投资业务表现亮眼，收入(rù)同(tóng)比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭借卓(zhuó)越的创新(xīn)业(yè)务(wù)能力(lì)，看好公司在政策放松预期下实现(xiàn)估值提升。

　　西部证(zhèng)券在(zài)关于国金(jīn)证券的(de)研报中称，自(zì)营投资成为(wèi)影响国金证券业绩核心因素，一季度(dù)自营业务收入(rù)提升至7.16亿元，自公(gōng)司完成(chéng)再融资后，公(gōng)司(sī)金融投资规模稳(wěn)步(bù)提升420亿(yì)元较去(qù)年底增加11%。

　　西部证券(quàn)认为，自营(yíng)投资成为影响券(quàn)商业绩的核(hé)心(xīn)，预期将在一季度迎来(lái)反(fǎn)转。投资业务(wù)方面，下半年重点关注(zhù)差异化(huà)监(jiān)管的(de)措施(shī)落地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年(nián)预期将是券商业绩大幅修(xiū)复(fù)的(de)一(yī)年(nián)，尤其是受(shòu)到自营(yíng)业务冲击大的公司预期将在(zài)年内实(shí)现较大幅度的改善。

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