北京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用(yòng)便(b奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗iàn)宜的价格(gé)买到一些(xiē)更(gèng)好的公司(sī)，而(ér)这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出(chū)了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截(jié)至5月(yuè)5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估(gū)值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司(sī)进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的(de)最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司(sī)中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营(yíng)销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑的(de)22只股票奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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