大家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场(chǎng)都在(zài)讨论一个基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其(qí)管(guǎn)理的海富通股票混合来看(kàn)，截(jié)至去年年底，持(chí)仓基本(běn)为(wèi)新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已经基(jī)本清仓(cāng)了新能源(yuán)，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三只产品也基(jī)本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度的(de)操作(zuò)中，本基(jī)金总(zǒng)体把握(wò)住了(le)市场的节奏变化和结构(gòu)转换，降低了新能 源板(bǎn)块的(de)配置权重(zhòng)，较好地(dì)把握了(le) TMT 板块的投资机会，组合调整取得了(le)明显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业正(zhèng)在被市场一部分(fēn)“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市场最(zuì)有持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块在(zài)短期高度依(yī)赖交易，阶段性失去(qù)靠配(pèi)置获取超额(é)回报的特征。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已累(lèi)计达到(dào)22天，上一(yī)次出现持续成交(jiāo)占比超过40％的板(bǎn)块是(shì)2021年7月(yuè)底的电力设备及(jí)新能(néng)源，持续约28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似(shì)特征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但(dàn)不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出(chū)现过6次(cì)、6次和5次(cì)单日(rì)涨幅(fú)超过2％的行情(qíng)，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少(shǎo)了(le)6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型(xíng)的减量博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认为，TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利(lì)了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左右。面(miàn)对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概率创新高。如果今年在业(yè)绩披露期结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济(jì)/自主(zhǔ)可(kě)控等(děng)大产业趋势(shì)以政府(fǔ)支持(chí)力(lì)度(dù)进(jìn)一步(bù)加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上(shàng)行趋(qū)势(shì)，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高(gāo)位板块或(huò)阶(jiē)段性见(jiàn)顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本(běn)形成。本次大幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加上述基本面风(fēng)险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内(nèi)生调整需求出现集中(zhōng)释放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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