今年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额(é)又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行(xíng)动暂停(tíng)或提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国政府(fǔ)最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而(ér)这(zhè)将对(duì)全球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险、两党就提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在(zài)近些(xiē)年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的(de)根(gēn)本——美(měi)国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般(bān)扩(kuò)大？美(měi)国又(yòu)为何要人为(wèi)地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先(xiān)了(le)解美国(guó)政府的债(zhài)务从(cóng)何而来，以(yǐ)及其(qí)为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时(shí)期都(dōu)处(chù)于财政赤(chì)字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了(le)惯例，而政府债(zhài)务(wù)规模也(yě)一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支出(chū)不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府的(de)税收收入(rù)并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批准了安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方减税(shuì)政策之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会(huì)基安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方本照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模越来越大(dà)，引发部(bù)分(fēn)美国议员(yuán)提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些议员(yuán)是为了(le)反对美(měi)国参战），美国国(guó)会便通过(guò)《第二自由债券法案(àn)》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定，以此来(lái)限制政府(fǔ)发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国将加(jiā)入第二次世界(jiè)大战，美(měi)国国(guó)会通过(guò)《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正式(shì)确(què)立了对美国政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共和(hé)党总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间曾(céng)提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上(shàng)限的上调(diào)幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国国会暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出(chū)限(xiàn)制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最(zuì)新一次提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国债(zhài)务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的(de)债务上限115亿(yì)美(měi)元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取(qǔ)消债务(wù)上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是(shì)美(měi)国(guó)国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权(quán)用尽，除非(fēi)国(guó)会调高(gāo)债务上限，否则(zé)白宫(gōng)无权继(jì)续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债(zhài)务(wù)上(shàng)限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一限制安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方也同时对其美(měi)国政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美(měi)元霸(bà)权的(de)超级大国，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美(měi)国政府(fǔ)开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原(yuán)有(yǒu)债权(quán)人权益(yì)也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论(lùn)上(shàng)也相当(dāng)于(yú)是(shì)美(měi)方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本是美国(guó)债(zhài)券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的(de)美(měi)国债务(wù)上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高美国(guó)债务上限，往往需要美国(guó)国(guó)会两院的通过。在(zài)此前(qián)的历(lì)史中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器(qì)，被(bèi)在野党用作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还(hái)价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当(dāng)下(xià)美国两党分别(bié)占(zhàn)据两院多数席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压(yā)，要求他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了(le)当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定(dìng)于美东时间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与(yǔ)国会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论提高美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的(de)是(shì)，如果拜登和国(guó)会领袖(xiù)们(men)在周二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将在周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来(lái)留(liú)给拜登和(hé)两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美(měi)国(guó)也(yě)曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似(shì)严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈(tán)判最后一刻(kè)，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意(yì)在(zài)十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发(fā)了全(quán)球(qiú)资本市场剧烈波动，美(měi)股一(yī)度大跌，并(bìng)直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美(měi)国的主(zhǔ)权信用评级(jí)。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二(èr)年的(de)借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消了(le)当(dāng)时两党谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削(xuē)减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更(gèng)严(yán)重的(de)长期影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于从(cóng)大(dà)衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是(shì)让复苏持续(xù)的时(shí)间(jiān)远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债(zhài)务(wù)上限危机(jī)，也(yě)被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的(de)衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的短期市(shì)场动(dòng)荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方