“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国(guó)劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万(wàn)的(de)两倍，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大增(zēng)幅。5月(yuè)失业率(lǜ)为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农(nóng)就业数(shù)据(jù)公(gōng)布后，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的(de)两年期美债收益率日内(nèi)升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价显示，投(tóu)资(zī)者预期(qī)的美联储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的(de)几率(lǜ)不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日高时，道琼(qióng)斯(sī)工(gōng)业平均指数涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数(shù)连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月(yuè)30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放(fàng)缓加息当天以来最(zuì)大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘(pán)新高。标(biāo)普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果(guǒ)一季报(bào)公布(bù)次日以来(lái)最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去(qù)年4月以(yǐ)来(lái)收(shōu)盘新(xīn)高。

　　国际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱离两(liǎng)个(gè)月低(dī)谷，但(dàn)未能(néng)抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末的(de)OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美(měi)债收益率反弹的打击(jī)下持续(xù)下(xià)行，创两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生(shēng)品(pǐn)研(yán)究院分(fēn)析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期(qī)的(de)19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增(zēng)就(jiù)业(yè)主要(yào)集(jí)中在(zài)教(jiào)育(yù)与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业就(jiù)业人数(shù)减少，私人服务(wù)行业整体表现好于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续三个(gè)月(yuè)就(jiù)业人数减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业(yè)目前持续收缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月非(fēi)农就业报告也显示(shì)出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率(lǜ)从(cóng)3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基(jī)本是60年代(dài)以来的最低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外(wài)，劳(láo)动参与率(lǜ)稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升(shēn哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点g)，就业市场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已(yǐ)经有(yǒu)所缓解(jiě)，体现为工资(zī)上涨(zhǎng)压力(lì)开(kāi)始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市(shì)场预期，工资对通胀的助推(tuī)作(zuò)用缓(huǎn)解后，核心通(tōng)胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步(bù)加息的必(bì)要(yào)性降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储6月利率会议“按(àn)兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件，还(hái)需要关注后续(xù)公布的5月美国通(tōng)胀数据，当(dāng)前的就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀压力(lì)较大时继续加息。美(měi)联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)会议落(luò)地(dì)前，市场步入振(zhèn)荡(dàng)盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上(shàng)限问题落(luò)地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进(jìn)一(yī)步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长(zhǎng)级(jí)会(huì)议(yì)上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选(xuǎn)项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报(bào)道(dào)称(chēng)，欧佩(pèi)克(kè)+不太可能在会(huì)议(yì)上决(jué)定进一步(bù)削减(jiǎn)石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更多的(de)不确定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间(jiān)相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的(de)市场份额，这(zhè)也让分析(xī)师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿(yuàn)减产，不过这(zhè)些行(xíng)动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他(tā)告(gào)诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认为欧佩克+本周末不(bù)可能减产，布伦特油价可能会在(zài)年(nián)底前自(zì)行回(huí)升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会(huì)议之前做空原油，交(jiāo)易员永远不(bù)应该低估沙特(tè)在欧佩克(kè)+会(huì)议期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳(wěn)定，我们将毫(háo)不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市(shì)场(chǎng)更加平衡。他似乎(hū)支持进(jìn)一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为(wèi)，进一(yī)步减产的可能性(xìng)为40％。他们(men)写道：“各国石(shí)油(yóu)部长们决心(xīn)避免重蹈2008年(nián)的(de)覆辙，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价(jià)格在六(liù)个月(yuè)内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚(yà)总统的联合(hé)新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期(qī)间(jiān)，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北(běi)约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想(xiǎng)，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰(lán)只是希(xī)望(wàng)北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一(yī)点非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克(kè)兰在(zài)成为北(běi)约成员国(guó)之前需要更多安全(quán)保障，乌(wū)克兰(lán)需要把这些(xiē)保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰(lán)能(néng)真正获得安全保(bǎo)证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据(jù)参(cān)考消息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道(dào)，英国(guó)《金融(róng)时(shí)报(bào)》援引知情人士的(de)话(huà)报道(dào)称(chēng)，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路线图，否则(zé)他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日在访(fǎng)问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经(jīng)哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点做好(hǎo)了(le)加入北约的准备(bèi)，基(jī)辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一(yī)事，法国、德国(guó)等北约国家持(chí)反对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北(běi)约外长会期间表示，德国不认为(wèi)北约应该在近(jìn)期内接(jiē)纳(nà)乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的其(qí)他一些(xiē)北约成员(yuán)国也不希(xī)望乌克兰(lán)迅速成为北(běi)约成(chéng)员国，而只(zhǐ)是希望为乌(wū)克兰提供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下(xià)，大(dà)宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从(cóng)海外宏观(guān)层(céng)面来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国(guó)参(cān)议院通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免了(le)可能出现的美(měi)国(guó)有史以(yǐ)来(lái)首次违约，使得市场避险情绪(xù)消退。同时在美联储本月会议或暂(zàn)停加息的预期推动(dòng)下，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的(de)数据改善了(le)市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等待新一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二(èr)关(guān)口

　　周五(wǔ)，在市场(chǎng)情(qíng)绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格回(huí)升(shēng)。截(jié)至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关(guān)口(kǒu)。纵观本(běn)周，沪胶期货(huò)主力价格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价(jià)维(wéi)持宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可以看(kàn)到(dào)，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消(xiāo)息比较热(rè)闹，前有(yǒu)云南(nán)旱灾消息发酵，后(hòu)有收储(chǔ)传闻(wén)，然(rán)而天然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑不力，逐(zhú)步(bù)归于(yú)平静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社指出(chū)，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生意社商(shāng)品行情分析系统监测显(xiǎn)示(shì)，5月(yuè)沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五一(yī)假期归(guī)来，市场传言称国储今年将收(shōu)储10万(wàn)吨天然(rán)橡胶新胶，天(tiān)胶价格(gé)应声上涨，影响(xiǎng)持(chí)续多日(rì)。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产(chǎn)区降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全(quán)乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证实，市(shì)场影响逐步消(xiāo)失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储(chǔ)为(wèi)核心展开的新一季交割品博(bó)弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析师(shī)童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌(diē)，与收储这(zhè)一传(chuán)闻息息(xī)相关。他指(zhǐ)出，国储收储的(de)政治、战(zhàn)略意义大(dà)于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原料，是关(guān)系国计民生(shēng)、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无(wú)疑(yí)问的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要(yào)考虑到(dào)一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的(de)自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是(shì)供不应求的(de)。因(yīn)此，在当(dāng)前诡谲多变的(de)国(guó)际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其(qí)实是有很(hěn)高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于(yú)整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便(biàn)对(duì)中国全年的消费量(liàng)来(lái)说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来说，对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是交割品的(de)话，性质就不同(tóng)了。因为目前全(quán)年国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一(yī)个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件(jiàn)成(chéng)立，根据交(jiāo)割品(pǐn)的供求判断影响，再(zài)结合历(lì)史上收储的影响，RU的价格有可(kě)能会更上一层(céng)楼。但是(shì)，由于整个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条(tiáo)件的(de)改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到(dào)来，然而天(tiān)胶下游需(xū)求并(bìng)未有(yǒu)趋(qū)势(shì)性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信期货能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球(qiú)天然(rán)橡胶供应进入季节(jié)性的增产期，中国云南(nán)天(tiān)然橡胶产区(qū)加速(sù)恢复开割，预计6月中旬(xún)全(quán)面(miàn)开割，海南(nán)产区已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区(qū)也(yě)全面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由(yóu)于目前天然橡胶(jiāo)上游原料价(jià)格(gé)相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性(xìng)不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工(gōng)积(jī)极性也不(bù)高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶(jiāo)供应端将逐(zhú)步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面(miàn)积开割(gē)，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱(hàn)情(qíng)况已(yǐ)得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正(zhèng)常(cháng)。泰国东北部产(chǎn)区逐步(bù)上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周以及下(xià)周预(yù)计雨(yǔ)水较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时根据历(lì)史(shǐ)降(jiàng)雨数(shù)据来(lái)看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区降雨(yǔ)量虽然处(chù)于历史均值以下的概率较高，但(dàn)由于季节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不(bù)会是引(yǐn)发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较(jiào)为充足(zú)，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用(yòng)原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚(shàng)可。而内(nèi)销市场需(xū)求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库(kù)存为(wèi)主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之(zhī)内(nèi)销订单(dān)缺货(huò)现(xiàn)象仍(réng)存，企业排产积(jī)极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企(qǐ)业产能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开(kāi)工小降，个别企(qǐ)业因内销出货压力(lì)加大，为控制成品库存压力，存适(shì)度降负现象，全钢胎样(yàng)本企业(yè)产(chǎn)能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然(rán)橡胶基本(běn)面处于供需两弱(ruò)的格局中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求分歧较(jiào)大。“主要(yào)是不同的市场主体预期不(bù)同，但是整体来(lái)说此(cǐ)前市场对今年的(de)预期(qī)过高。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来(lái)国(guó)内轮(lún)胎开工、产量和出口同比数据(jù)还是不错的，反映国内实际需求并不差(chà)。但是(shì)从汽车行业(yè)来(lái)看，由于汽车(chē)刺激政(zhèng)策(cè)退出，今年国内汽车(chē)市场相对(duì)疲软，价格战(zhàn)等负面消息较(jiào)多，市(shì)场总体上偏(piān)悲(bēi)观。此外(wài)，青(qīng)岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续(xù)攀(pān)升，有些人认为是(shì)国(guó)内需求不(bù)行，但是(shì)其(qí)实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来，目前主要还是宏(hóng)观面(miàn)主导胶价(jià)走势，一方面中国经(jīng)济(jì)复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息进程，以(yǐ)及美国银行危机(jī)和美债上限问(wèn)题等。看(kàn)向下半年，他(tā)认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏(fá)指引(yǐn)，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比(bǐ)上(shàng)半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要跟随(suí)宏观(guān)因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势(shì)的主要因素，随(suí)着各产区开割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢(huī)复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年(nián)交割品的数(shù)量。我们(men)中期(qī)观(guān)点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在(zài)供(gōng)给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价(jià)的因素主要(yào)在需(xū)求端(duān)。从(cóng)下半年来看，外(wài)需受海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)和汽(qì)车半导体短缺影响(xiǎng)，预(yù)计难有起色。外需走(zǒu)弱(ruò)也导(dǎo)致海(hǎi)外货源涌入国内，对国(guó)内(nèi)现货端构成(chéng)压力。内需方(fāng)面，春节前市场基于内(nèi)需复(fù)苏(sū)的逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反弹行情，但(dàn)节后市场从交易(yì)预(yù)期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因此(cǐ)持(chí)续承压运(yùn)行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺(quē)乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对(duì)低位才能刺激有(yǒu)效的(de)去库和资金再次做多的(de)意愿(yuàn)。后续(xù)还需继(jì)续关(guān)注天气端是否有扰动因素(sù)，一(yī)旦(dàn)天气(qì)出现异常状况，或将(jiāng)带来(lái)新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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