一度(dù)被(bèi)称为(wèi)“机构投资(zī)者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)不仅在(zài)新发基(jī)金(jīn)中占据主流，存量产品也超过(guò)了机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示，在基(jī)金(jīn)行业ETF投教工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具优势(shì)被投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有(yǒu)利于投(tóu)资者分散风险，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前(qián)一(yī)周披露的个人投(tóu)资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比的变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现，叠加全行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大(dà)幅(fú)提(tí)升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募(mù)资环境比较(jiào)好，也越来越受到(dào)个人投资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大部(bù)分由股民(mín)转化(huà)而来，这些(xiē)个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来(lái)说，也(yě)能(néng)更好地(dì)分散(sàn)风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充(chōng)道，个人投资(zī)者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的理念(niàn)扎根(gēn)较深，更倾向于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对于时间成本的把控较严格，在(zài)看准投资机会(huì)后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但绝对(duì)份额也是在增长的(de)，这一(yī)数据(jù)更(gèng)代表了机构投资者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的认(rèn)可(kě)度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的过(guò)程中(zhōng)，我们(men)发现(xiàn)大部分(fēn)投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配置(zhì)中的一个重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道(dào)，由于近(jìn)年(nián)来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提升带来了A股(gǔ)市(shì)场的大幅(fú)发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经历(lì)了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较高的(de)2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对于(yú)跑赢基准(zhǔn)的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步(bù)伐；另(lìng)一(yī)方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快(kuài)，新(xīn)的投资领域带来了(le)大量的学习(xí)成本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运作透(tòu)明度(dù)较高，因而逐(zhú)步获得个(gè)人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成(chéng)熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投资者对(duì)于(yú)β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到更多投资者会基于(yú)大(dà)势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)5k是多少钱 5k是什么意思亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基(jī)民，为投资者分散(sàn)风险，提(tí)升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者(zhě)大都由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉(lián)且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与(yǔ)感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资(zī)者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　5k是多少钱 5k是什么意思“个(gè)人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可(kě)能交易频率更高(gāo)，也更容(róng)易受到市场消息(xī)的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续(xù)运营和(hé)投(tóu)资(zī)者(zhě)陪伴都(dōu)提出(chū)了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰(tài)基(jī)金相关人士称(chēng)。

　　“更高的(de)个(gè)人(rén)占比(bǐ)可能会带来更活(huó)跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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