北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会(huì)在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国(guó)将会成为(wèi)更(gèng)好的国家(jiā)，美(měi)国也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进(jìn)行(xíng)过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司(sī)的(de)H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不(bù)是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过(guò)与其所属行业算(suàn)术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思)估(gū)值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最(zuì)小的说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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