踩(cǎi)上(shàng)AI风口的三六零，年内(nèi)一度大涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值(zhí)近1500亿(yì)，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离婚也被市场(chǎng)质(zhì)疑成(chéng)为(wèi)减持铺路(lù)。但与暴涨的股(gǔ)价和市值相(xiāng)比，公司的(de)基本面较(jiào)为糟糕(gāo)，交(jiāo)出了回A上市(shì)后最差(chà)年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发(fā)布2022年财(cái)报(bào)，公司实现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年(nián)回A后(hòu)年报(bào)首次亏(kuī)损。三(sān)六零同时发布了2023年一季报(bào)，实(shí)现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期(qī)为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平台(tái)投资(zī)者(zhě)炸开了锅，不少网友担心公司下周一股价走势(shì)，尤(yóu)其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，三六零截至(zhì)3月31日的股东数(shù)达(dá)到近33万，而截至去年底为20万不(bù)到，也就是股价暴涨的一季度(dù)股(gǔ)东户数(shù)增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光了其重要投资企(qǐ)业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数(shù)据，后者录(lù)得133亿的营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年(nián)首(shǒu)次报亏

　　今年一季度(dù)继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报显示，截至报告期末，公(gōng)司(sī)总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务板块有三个出现不同程(chéng)度下滑，其中贡献营收(shōu)半壁江山(shān)的(de)互联(lián)网广(guǎng)告及服务收(shōu)入为47.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业(yè)务收(shōu)入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增(zēng)长，收入(rù)为(wèi)17.9本初是谁1亿(yì)元。

　　公司实(shí)现归(guī)属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个(gè)年(nián)度(dù)，三六零(líng)营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠(kào)着非(fēi)经常性损(sǔn)益撑到60亿元外，其他(tā)年份(fèn)均在30亿元附近徘徊，但到(dào)了2021年(nián)净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入(rù)2023年，三(sān)六零(líng)延续亏(kuī)损，首季公司营业(yè)收(shōu)入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于(yú)亏(kuī)损，公司称主要系营业收(shōu)入下降及对联营企(qǐ)业投资损失所(suǒ)致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持(chí)

　　股价(jià)一度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜索引擎，被市场认为(wèi)在训练(liàn)AI大模(mó)型上有天然优势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同(tóng)场合、通(tōng)过(guò)不同渠(qú)道(dào)表达对(duì)大(dà)模型的(de)看好，传递(dì)公(gōng)司的优势，公(gōng)司(sī)在(zài)AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六(liù)零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨停，此后一(yī)发(fā)不可收(shōu)拾，短短不到(dào)两(liǎng)个(gè)月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨(zhǎng)到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有所(suǒ)回调，公司(sī)股价年内涨幅仍近1本初是谁50％，市(shì)值超过1100亿。

　　本初是谁

　　此背景下(xià)，三六零(líng)年报(bào)和一季报(bào)出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数(shù)投(tóu)资者(zhě)表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心(xīn)下周一股价(jià)表现。

　　中国基(jī)金报记者注意到，随着今年以(yǐ)来(lái)股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投(tóu)资(zī)者人(rén)数大幅增加。截(jié)至到(dào)去年底(dǐ)，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连续(xù)六个(gè)季(jì)度保持基本不变(biàn)，但到了今年(nián)一季度末股东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量(liàng)投资(zī)者涌入(rù)相反，一(yī)季度(dù)以(yǐ)股权投资机(jī)构为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大股东名单(dān)显(xiǎn)示，一季度“北京(jīng)中关村资(zī)本基金管(guǎn)理有限公司-北(běi)京(jīng)中发助力壹号(hào)投资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银(yín)川）股(gǔ)权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万(wàn)股，减幅(fú)44％；天津信心奇(qí)缘股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅(fú)49％。上(shàng)述三大股东合计减持超约8500万(wàn)股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿(yì)投(tóu)资损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也(yě)首(shǒu)次把(bǎ)其投资企业(yè)、造车新势力之一(yī)的哪吒(zhā)汽车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体(tǐ)为“合纵汽(qì)车(chē)”）营业(yè)收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公(gōng)告(gào)披露的数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒汽车营(yíng)收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达(dá)到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全资子(zi)公司三六零私募基金(jīn)拟将其持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资权转让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车(chē)估(gū)值为282亿元。放弃(qì)上述增资(zī)权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又发(fā)布对外投资(zī)进展公告称，已与哪吒汽(qì)车(chē)各股东方签署有关(guān)协议，以支持(chí)哪吒汽车(chē)股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于对外(wài)投资进展》公(gōng)告显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改(gǎi)，三六零的持股(gǔ)比例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账面价值为(wèi)11.53亿(yì)元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车(chē)的估值已经(jīng)缩水为107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否进一步下(xià)调(diào)不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽(qì)车(chē)的亏(kuī)损，三(sān)六零持有(yǒu)股权(quán)的(de)账面值出现较(jiào)大投资损失。2022年公司(sī)的投(tóu)资收(shōu)益(yì)为亏损12.93亿元，变(biàn)动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏览(lǎn)器确认(rèn)的投(tóu)资亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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