期货日报记者注意(yì)到，本周(zhōu)后几个交(jiāo)易(yì)日，铁矿石期货一直处于下跌(diē)的态势，本周进(jìn)口铁(tiě)矿石价格指数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网(wǎng)监(jiān)测(cè)数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指(zhǐ)数(shù)107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期(qī)期货铁矿石研究员梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)认为，铁(tiě)矿石(shí)本周加速下行(xíng)，直接原因源于(yú)成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持(chí)续低迷，市场对“旺季(jì)不(bù)旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材(cái)价格下降使得钢厂利(lì)润被进一步压缩，本(běn)周铁(tiě)水产量出现见顶回落(luò)，下游需(xū)求走(zǒu)弱开始对炉料端价格(gé)形成(chéng)负(fù)反馈(kuì)，焦炭、焦煤(m上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好éi)价(jià)格跌(diē)幅更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高(gāo)水平，铁(tiě)矿石现货价格受高铁水产量的刚性(xìng)支撑(chēng)相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价(jià)格(gé)。而(ér)远月合约开始计价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复苏(sū)不(bù)畅，成本中枢(shū)下(xià)移，叠(dié)加外(wài)围风险冲击，黑色系期(qī)货整体走(zǒu)弱(ruò)，品种间形成(chéng)负反馈(kuì)局(jú)面。从终端需(xū)求看，尽(jǐn)管地(dì)产销售(shòu)明(míng)显好转(zhuǎn)，但(dàn)传导至投资端(duān)尚(shàng)需时(shí)间(jiān)，一(yī)季(jì)度房屋新(xīn)开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需(xū)基本(běn)和去年同(tóng)期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料(liào)需求构成压力。”国投安(ān)信期货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析(xī)师(shī)马亮认(rèn)为(wèi)，近期市场对于国内钢(gāng)厂减产担(dān)忧的(de)不断(duàn)加重(zhòng)导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本(běn)面(miàn)方面，外矿短期(qī)到(dào)港压(yā)力不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回(huí)升，重回(huí)13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历史(shǐ)平均水平(píng)，低库存有望成为常态(tài)，对(duì)补库(kù)不(bù)应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石二季(jì)度(dù)将逐步进(jìn)入(rù)发运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石(shí)发(fā)运创同期纪录(lù)，淡水河(hé)谷一(yī)季度产量也同比增加，到(dào)港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量(liàng)近(jìn)期(qī)持续(xù)回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松。而铁水继(jì)续提(tí)产空间有限(xiàn)，开始面临减产压(yā)力(lì)，铁(tiě)矿石供需(xū)将逐(zhú)步转向宽松(sōng)，下半年(nián)这一趋势(shì)将更(gèng)为清(qīng)晰，远月合约的估(gū)值有(yǒu)中(zhōng)长期的下调压力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等因素(sù)影响，目前铁矿石发(fā)运依然(rán)偏低(dī)，港口库存维持(chí)下降态势，不(bù)过(guò)由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控力度增(zēng上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好)大(dà)，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据(jù)显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港(gǎng)口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进口(kǒu)矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止(zhǐ)增转降，拐(guǎi)点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口库存(cún)止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月初港口到货将(jiāng)有缩量(liàng)。”中辉期(qī)货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体(tǐ)将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价格中枢将面(miàn)临下(xià)移。2309合(hé)约当前整体估值水平(píng)偏(piān)高，旺季(jì)后面临回(huí)调压(yā)力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁(tiě)研究中心王国清认为(wèi)，近(jìn)期市场(chǎng)振荡调(diào)整，钢厂采(cǎi)购(gòu)仍相对谨慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整(zhěng)体(tǐ)交投(tóu)氛围较(jiào)为冷(lěng)清(qīng)。五一(yī)假(jiǎ)期将(jiāng)至，下周补库需(xū)求或(huò)有增加。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石(shí)价格(gé)指数将继(jì)续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范(fàn)围(wéi)扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期(qī)供(gōng)应端表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低(dī)库存补(bǔ)库对(duì)价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建辉认(rèn)为，目前终端需求尚未(wèi)有太(tài)大(dà)起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整(zhěng)体(tǐ)依然承压(yā)。持续调整后压力得到基本释放，下行节奏(zòu)将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长(zhǎng)时间(jiān)周(zhōu)期看，今年大基调是经济(jì)复苏(sū)，尽管节奏上(shàng)较为波折(zhé)，供需边际上仍(réng)有改善(shàn)，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格波(bō)动幅度较前两年将有明显下降(jiàng)。这(zhè)也意(yì)味着，以内需为(wèi)主(zhǔ)的黑色系(xì)下方仍(réng)有(yǒu)支(zhī)撑(chēng)，当(dāng)前位(wèi)置不(bù)宜过分悲(bēi)观。预(yù)计市场整体(tǐ)以区(qū)间振荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬，后期关键仍(réng)是需求复苏力度。

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