今年(nián)A股市场最为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募(mù)集(jí)上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，预计发(fā)行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场(chǎng)从(cóng)科(kē)技领域、能(néng)源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份(fèn)的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一(yī)步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值蒙古女人为什么不能碰体系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将出席(xí)会(huì)议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示(shì)，所在(zài)券商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低基金首发的(de)考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是(shì)九(jiǔ)只同时(shí)获批发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会过度(dù)拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热(rè)门，基(jī)金公司也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆(lù)续申报(bào)了(le)21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(蒙古女人为什么不能碰bàn)随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对于(yú)资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要作用，也(yě)是(shì)资(zī)本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对(duì)国有上市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是(shì)实现国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是(shì)央企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本(běn)市(shì)场下(xià)，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的(de)基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下(xià)上市央企(qǐ)营(yíng)业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公(gōng)司(sī)证券(quàn)的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数(shù)表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排(pái)，以及(jí)后续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的(de)流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从(cóng)目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机(jī)构(gòu)的(de)对外(wài)观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的(de)投(tóu)资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国(guó)企价(jià)值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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