一(yī)度被(bèi)称为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人投资者不仅在新(xīn)发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过(guò)了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场正(zhèng)在(zài)经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个(gè)人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资(zī)者(zhě)分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军(jūn)”河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话strong>

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一(yī)周披露的个(gè)人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基(jī)金经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的(de)优势，越来(lái)越(yuè)被普通个人(rén)投资者(zhě)认(rèn)知，从而使个人(rén)股票(piào)占(zhàn)比的(de)大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人(rén)占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境(jìng)比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个(gè)人(rén)投资者(zhě)的(de)青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大部(bù)分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这些(xiē)个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时(shí)间成本的把控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kàn)，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超(chāo)过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机(jī)构投资(zī)者风向标(biāo)”成为(wèi)过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比(bǐ)较高的(de)行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(j河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话iàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态(tài)势中，个人投(tóu)资者(zhě)在(zài)行业或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数据(jù)更代表了机(jī)构(gòu)投资者对行业或(huò)主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发(fā)现大部分投资者(zhě)都会将较为低(dī)风(fēng)险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由(yóu)于近(jìn)年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资(zī)金(jīn)关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在(zài)市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也(yě)随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成(chéng)交热情(qíng)的提升带来(lái)了A股市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模(mó)激增，而在经历(lì)了(le)多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度(dù)较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了(le)更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运(yùn)作透(tòu)明(míng)度较高，因(yīn)而逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)对于β收(shōu)益的(de)认知将越来(lái)越(yuè)深入(rù)，近几年可以看到更(gèng)多投资者(zhě)会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超过(guò)机构，有利(lì)于股民转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而(ér)来(lái)，个(gè)人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的(de)参与(yǔ)感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运(yùn)营(yíng)和投资者陪(péi)伴都提(tí)出了(le)更高的(de)要(yào)求(qiú)。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会(huì)带来更活跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称。