金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的)跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜(yè)公布的(de)数据，美(měi)国4月生产者(zhě)价(jià)格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束(shù)乃至降息(xī)已然成为一种共(gòng)识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联储(chǔ)越(yuè)来越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情(qíng)况下(xià)，预计从(cóng)加息结(jié)束(shù)到降(jiàng)息周期(qī)开启，仍(réng)有近一个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分回吐前期(qī)超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国(guó)内社融超预(yù)期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复(fù)之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继(jì)续影(yǐng)响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数据疲(pí)软增加(jiā)美联储政(zhèng)策转向宽松预期以(yǐ)及经济(jì)风险依然利好贵(guì)金属，但是(shì)美(měi)元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业(yè)属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一(yī)定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千(q发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的iān)克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破(pò)该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续(xù)走强(qiáng)，当(dāng)前(qián)继续关注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽(kuān)松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风(fēng)险、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏观(guān)因素下(xià)，黄金将会(huì)不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢(féng)低做多配置(zhì)依(yī)然是(shì)核心建议。

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