今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容(róng)。在(zài)他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情(qíng)主线，预(yù)计发(fā)行情况(kuàng)较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期对于(yú)基(jī)金的发(fā)行导向转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题(tí)系(xì)列指数有(yǒu)助于(yú)资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业等(děng)多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上市公(gōng)司(sī)实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基(jī)金均(jūn)设置(zhì)20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在不(bù)少(shǎo)央企主题(tí)基(jī)金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一(yī)只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首(shǒu)发的(de)考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)人士也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也(yě)积(jī)极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等(děng)各大(dà)公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了(le)主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时(shí)上(shàng)报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现(xiàn)代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)提(tí)出(chū)“探索建立具有中国(guó)特色(sè)的(de)估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发现以及资(zī)源配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下(xià)，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)示，建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助于提升市(shì)场对(duì)国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下(xià)的资产价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资(zī)逻辑是(shì)比(bǐ)较完备的(de)：一(yī)是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是Aenjoy可数吗，joy可不可数股估(gū)值洼(wā)地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了(le)市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回(huí)升，目前(qián)已超(chāo)过其(qí)他类型企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国(guó)资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央(yāng)国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数具备较(jiào)好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或(huò)回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上(shàng)市(shì)公司(sī)证(zhèng)券(quàn)的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低(dī)的估(gū)值水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下(xià)股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安(ān)排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家(jiā)公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公(gōng)司都(dōu)由“实(shí)力派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计(jìenjoy可数吗，joy可不可数)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央(yāng)企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国(guó)企价(jià)值(zhí)重估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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