5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是(shì)5月机构人(rén)气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益(yì)，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体现在(zài)热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全(quán)军(jūn)覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么(me)走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件驱动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们(men)也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的(de)微刺激(包括重大项目(mù)的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不(bù)举(jǔ)、定女生工资多少算正常，女生工资多少算正常点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是(shì)趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国(guó)企改革(gé)红利释放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负(fù)债会带来(lái)经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续(xù)或(huò)者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意(yì)味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期(qī)增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料(liào)等一(yī)线白(bái)马等业(yè)绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续(xù);其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济(jì)预(yù)期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房(fáng)地(dì)产等领域带(dài)来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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