再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了-绿茶通用站群

再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日(rì)讯（编(biān)辑若宇(yǔ)）黄金现货价格本周(zhōu)四一(yī)度(dù)冲上2080美元(yuán)/盎司一(yī)线，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老(lǎo)凤祥及潮(cháo)宏基自去年(nián)10月低点以来股(gǔ)价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续(xù)攀升，引(yǐn)来众多投资者的目光。国泰君安刘越男(nán)等人在4月(yuè)23日研报(bào)中表示(shì)，黄金珠(zhū)宝(bǎo)复苏节(jié)奏与弹性优于预期，根(gēn)据行业数据，1-2月同期(qī)高(gāo)基数下黄金珠(zhū)宝(bǎo)销(xiāo)售表现(xià再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了n)亮眼；3月后逐(zhú)步进入(rù)Q2同期低基数，金(jīn)银(yín)珠宝类(lèi)2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人(rén)拆解，其一，金价稳步上行预期提(tí)振长期需(xū)求(qiú)，存货增值提振毛利(lì)率，C端(duān)消费者黄金投资保值需求及加(jiā)盟(méng)商补货需求有望释放；其(qí)二，Q2开(kāi)始(shǐ)婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开店有望(wàng)匹配释放(fàng)，长三(sān)角地区表现尤其值得期待(dài)；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板(bǎn)块(kuài)行情的可持续性(xìng)，德(dé)邦证再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了券(quàn)郑澄(chéng)怀(huái)在5月5日(rì)研报(bào)中分析(xī)，从国际金价(jià)来(lái)看，全球(qiú)地缘政治的不确定(dìng)性、美(měi)国经济衰退的不(bù)确(què)定性等因素均有望对金价形成长期(qī)支撑。从国内消费(fèi)复苏的(de)节(jié)奏来看，预(yù)计今年三四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头(tóu)公(gōng)司(sī)有望凭借精(jīng)准的(de)产品定位，创新性的(de)产品设计，以及(jí)积极的渠道扩张策略下，持续提升市场占(zhàn)有率，平稳(wěn)兑现业(yè)绩增长。当前黄金珠(zhū)宝板(bǎn)块估值(zhí)基本处于历史中枢水平，仍(réng)具有较大的投资(zī)吸引力。

　　中(zhōng)国银河证券(quàn)研究院甄唯萱在研(yán)报中(zhōng)指出，预期国(guó)内金(jīn)银珠宝市(shì)场规模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复(fù)合增长率(lǜ)约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场规模增长速度更快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预测，中(zhōng)国金银珠宝行业中黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年(nián)间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠(zhū)宝(bǎo)行业的产业(yè)链来看，主(zhǔ)要包括上游黄金(jīn)、钻石等原材料供应，中游的制造(zào)设(shè)计及(jí)下游(yóu)的终端零售环节(jié)，其(qí)中(zhōng)下(xià)游环节的(de)附(fù)加值较(jiào)高，盈利(lì)能力较(jiào)强。

　　国信证券研(yán)报中指(zhǐ)出，下游(yóu)零(líng)售(shòu)环节(jié)同样(yàng)拥(yōng)有较高的毛利(lì)率(lǜ)水平，黄金品类(lèi)零(líng)售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达到60％左右的(de)高(gāo)毛利率水(shuǐ)平，产业链附加值(zhí)高，相关企业(yè)通过强势的渠(qú)道建设以提高市场份额(é)，可以获得更加(jiā)优化的(de)盈利表现。

　　从(cóng)竞(jìng)争格局(jú)的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占(zhàn)率前十(shí)的集团中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登集团外其(qí)余(yú)8个均为国产品牌集团。中国金银珠(zhū)宝行业(yè)头部(bù)公司(sī)周大(dà)福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的市(shì)占率(lǜ)分别(bié)达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行(xíng)业内的(de)CR10不断提(tí)升，于2021年超(chāo)过了30％。