金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的(de)白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关键的信(xìn)息(xī)湮没(méi)在五一假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会(huì)发布的全国(guó)食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进世界上性功能最强的国家是哪个国家入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口超过500万(wàn)吨。<世界上性功能最强的国家是哪个国家/p>

　　短时(shí)间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类(lèi)及大米的(de)世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地(dì)的糖(táng)价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答案。

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