本周(zhōu)，沪(hù)综指3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪，以连跌6天的逼(bī)空(kōng)形态洗(xǐ)盘，兔年收益(yì)消耗(hào)殆尽。乐(lè)观来看(kàn)，A股下(xià)行更多是受中概股拖累，后(hòu)市下(xià)跌空间(jiān)不大。

　　中(zhōng)概股下(xià)跌拖累A股急(jí)挫

　　截(jié)至(zhì)周四，兔(tù)年(nián)股市走过(guò)3个(gè)月行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨(zhǎng)0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不了(le)”之叹。其实(shí)，4月下旬(xún)行情看(kàn)似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上(shàng)行通(tōng)道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是(shì)外(wài)围股市(shì)下跌的风险(xiǎn)输入。作为同股同权的两地上(shàng)市(shì)指(zhǐ)数，恒(héng)生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球(qiú)股市排行榜数据(jù)显示，截至周四(sì)，香港中企指数和恒生指数过去(qù)3个月表(biǎo)现为全球垫底，分(fēn)别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中(zhōng)国(guó)金龙指数周(zhōu)二(èr)盘中低位较2月峰值(zhí)缩(suō)水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因是(shì)美联储加息(xī)在即，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪上升，国际资(zī)金从新兴市场(chǎng)撤离(lí)。瑞士瑞(ruì)联(lián)银(yín)行(xíng)日前将中国股(gǔ)票评级(jí)从高配(pèi)下调(diào)为中性。从宏观(guān)面看，今年(nián)首(shǒu)季，美国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)首季上(shàng)升4.9％，去(qù)年四季度(dù)为(wèi)4.4％。两大(dà)数据预示着(zhe)美国滞胀隐忧未(wèi)减，加息势在必行。英为(wèi)财情的(de)美联储(chǔ)利率观测(cè)器最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示，5月4日加息(xī)25个(gè)基(jī)点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现(xiàn)，美国(guó)对策是(shì)：以(yǐ)1930年大萧(xiāo)条以来最快速(sù)度紧缩(suō)货币供(gōng)应。美国3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅(fú)，且是连续第四个月收缩。美联储(chǔ)加息导致金(jīn)融资产盈利(lì)缩水，缩表(biǎo)则令流动性折价效应加剧(jù)，在(zài)全球金(jīn)融市场催生戴维斯(sī)双(shuāng)杀现象。

　　arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算rong>中特(tè)估受追捧(pěng)

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美国银行业又一张骨牌崩(bēng)塌！第一共和银行股价周三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元(yuán)（对应的总市值为(wèi)8.86亿(yì)美元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩(suō)水约97.85％。截至一(yī)季度(dù)末，其(qí)实际存款(kuǎn)较去年末(mò)减(jiǎn)少(shǎo)约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机(jī)构不再抱团(tuán)银(yín)行股(gǔ)，银行部分(fēn)龙头股招行(xíng)等承压，相较而(ér)言，工(gōng)商银行兔年以来表现抢(qiǎng)眼，A股(gǔ)股价(jià)上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价(jià)兔年颓势，一(yī)是(shì)二者虎(hǔ)年(nián)最后3个月股价(jià)大涨，涨幅透(tòu)支(zhī)了盈(yíng)利增速；二是“中国特色(sè)估值体系(xì)”开(kāi)始风行(xíng)，市场风格转换。但二者市(shì)净率远(yuǎn)高(gāo)于行业均值(zhí)，难以赋予(yǔ)中特估概念中(zhōng)的(de)回购(gòu)预期。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中字头指数年内上涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是(shì)五(wǔ)连(lián)阳。其(qí)市盈率和市(shì)净率分别为11.63倍(bèi)和(hé)0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和市(shì)净率中位(wèi)数(shù)分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政(zhèng)策(cè)面来看(kàn)，让(ràng)央企国(guó)企估(gū)值回(huí)归市场(chǎng)均值，已是(shì)国(guó)家资本新战略。国家外汇局日(rì)前(qián)表示：“无(wú)论(lùn)从(cóng)市盈(yíng)率还是(shì)市净率等指(zhǐ)标看，当前A股的估值相对偏低。”类似(shì)表(biǎo)态(tài)无疑(yí)是为中字头股票点赞。

　　典型(xíng)个股是，当前(qián)总(zǒng)市(shì)值取代贵州茅台成为市arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算值“一哥”的(de)中国移动(dòng)，流通小盘+次新+绩优概念让(ràng)其成(chéng)为中特估龙头。

　　五月预期下跌(diē)空间(jiān)不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷(pēn)式牛市带来的(de)财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的(de)涨跌幅限制，沪指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主导的行(xíng)情拉开(kāi)序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分(fēn)别为18次和17次，二者(zhě)同时上涨的年份有11次。自2008年(nián)至去(qù)年(nián)的(de)15年(nián)里(lǐ)，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次(cì)，5月份这个(gè)风向(xiàng)标已不太灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪(hù)综指4月飘红5次，除了2008年(nián)当(dāng)年(nián)下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红(hóng)。截至(zhì)周四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主题(tí)的红五月行情能否(fǒu)再现？关键(jiàn)在(zài)要看(kàn)两点：一是年(nián)内(nèi)上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数能否维持强势行情。二是作为A股第二大行业指(zhǐ)数，电气设备板(bǎn)块能(néng)否企稳(wěn)。该指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至(zhì)5.48万(wàn)亿(yì)元，较历史峰值(zhí)缩(suō)水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代(dài)首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四收盘较(jiào)周三(sān)低位上涨一成(chéng)，或是否极泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪(hù)深两(liǎng)市单日成交(jiāo)始终维持在万亿元之上，市(shì)场人气并未退潮，只是风格轮换在加(jiā)速(sù)。鉴于大盘重新回到W形整(zhěng)理格局，后市即使考验(yàn)3200点附近的(de)半年线和年线关口，下跌(diē)空(kōng)间亦不大。

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