今年(nián)A股市(shì)场最为(wèi)火(huǒ)热(rè)的“中(zhōng)特估(gū)”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内(nèi)人士用(yòng)“乐(lè)观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万(wàn)份(fèn)至(zhì)100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归”业务交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立(lì)中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次(cì)会议或(huò)为(wèi)产品发(fā)行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市(shì)场上也存在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预计此中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在(zài)此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上(shàng)报的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就是为了(le)避(bì)免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不(bù)会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年(nián)以(yǐ)来资本市场(chǎng)的(de)热门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了(le)主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善的估值(zhí)体系对于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企(qǐ)业的(de)投资(zī)价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人士表示(shì)，建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企业(yè)的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在(zài)不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市(shì)场认可(kě)的基(jī)础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经(jīng)营的(de)角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期(qī)投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配(pèi)置性(xìng)的(de)需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的(de)长期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁集(jí)规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基(jī)金(jīn)指数投(tóu)资部(bù)副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)；2、央企(qǐ)经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风险的配(pèi)置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明确表示今年(nián)的投(tóu)资主线之一就(jiù)是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握(wò)国企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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