编者(zhě)按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一季度的调(diào)仓来(lái)看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱(lái)克和(hé)保隆(lóng)科技(jì)，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持(chí)平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的(de)石头(tóu)。众所周知，三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱(cāng)石(shí)地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯(xùn)外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的(de)重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行均是持续(xù)上(shàng)榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十(shí)大(dà)重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能(néng)是想利用次(cì)高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)就(jiù)是前(qián)十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的(de)第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时(shí)代，公司主营回归(guī)本(běn)源后(hòu)依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出(chū)国内首(shǒu)个国(guó)家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年(nián)内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的(de)主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三(sān)只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对(duì)最高的就是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研(yán)发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳(ào)研(yán)究(jiū)优(yōu)选中还(hái)出现了(le)一(yī)只新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式(shì)光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的(de)年初(chū)至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新(xīn)能(néng)源产业还(hái)具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场(chǎng)的(de)调(diào)整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的(de)优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业(yè)的终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的(de)广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基(jī)金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期(qī)内，基(jī)金的持(chí)仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净值(zhí)增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是(shì)微调了(le)一个席位，而(ér)新调进来的(de)中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达到(dào)了(le)四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也谈到了(le)今年(nián)大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同(tóng)为公(gōng)募(mù)中少数的深度价(jià)值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，6只产品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景顺长城(chéng)能(néng)源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上(shàng)一季的第三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出(chū)了(le)前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华(huá)能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续(xù)性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金(jīn)经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去(qù)两只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分(fēn)，估(gū)值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和(hé)美生活还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一季(jì)度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合(hé)同的配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服(fú)务、信息技(jì)术的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术(shù)、数(shù)字经济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物(wù)同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得(dé)志(zhì)，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网数据显示，年(nián)内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的(de)八个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题范围(wéi)内的科技创新(xīn)和受益于(yú)国(guó)民(mín)经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样(yàng)强(qiáng)势(shì)回归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓(cāng)仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的领域(yù)也开始越发受到明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任(rèn)职(zhí)回报(bào)超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力(lì)，虽然(rán)去(qù)年(nián)下(xià)半年以来(lái)重仓中就没有了(le)三(sān)一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次于房(fáng)地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季(jì)度增加(jiā)了(le)工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的适度(dù)配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围绕国(guó)内(nèi)经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰石重装年报(bào)的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目(mù)前他(tā)在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自(zì)管理时(shí)间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的(de)一点是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的(de)数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基(jī)金(jīn)十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中(zhōng)的(de)半边(biān)天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的(de)过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车(chē)产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推(tuī)出或(huò)是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然(rán)很难有持续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)军工安全(quán)混(hùn)合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技(jì)替代了(le)上一季的新225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子雷能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明(míng)显中(zhōng)航(háng)系乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定性(xìng)的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力较高的(de)航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子