财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山手机话费交了能退吗(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等(děng)死，追(zhuī)买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换(huàn)股中也(yě)能(néng)看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的(de)操作只(zhǐ)是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各(gè)方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一(yī)个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临(lín)界值，往往预示(shì)着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有(yǒu)一部分(fēn)试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实(shí)了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠手机话费交了能退吗(guān)军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合(hé)前十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能源(yuán)，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能(néng)源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择(zé)会(huì)在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是(shì)投资者，其实都是(shì)无法承受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的(de)估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的(de)确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要集中于大(dà)模(mó)型的(de)突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我(wǒ)们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关(guān)注应(yīng)用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也(yě)指出，手机话费交了能退吗AI后续或(huò)有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策(cè)略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今年科技股的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能(néng)会(huì)有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适(shì)合(hé)在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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