A股(gǔ)“股王(wáng)”之争进入白热化阶段，中国移动股价(jià)周(zhōu)中创(chuàng)历史(shǐ)新高，一(yī)度从独占A股市值榜首近3年的茅台(tái)手中抢下“A股(gǔ)之王”的光(guāng)环(huán)，引(yǐn)发市场(chǎng)热(rè)议。截至周五收(shōu)盘，茅台最终以微弱优势反超，但地位已岌岌可危。值得注意的是，因中国移动在A+H两地(dì)上市，若按其(qí)A股股本计算则不(bù)过是一场计算上的乌龙，但若均按照A股股价等数据计算，则其总市值(zhí)一度达(dá)2.19万亿元(yuán)，超越(yuè)茅(máo)台(tái)成为“市值王”。

　　拉(lā)长时间看，在数字经济、信创、中特估(gū)、人工(gōng)智能等一(yī)系列热点催化下，中国移动今年(nián)股(gǔ)价累计最大涨(zhǎng)幅已近60%，自(zì)去年上市以(yǐ)来最近一年股价累计最大涨幅接(jiē)近翻倍，而茅台股价(jià)则几乎仅(jǐn)在原地踏步。有(yǒu)市场人士(shì)认为，中(zhōng)国(guó)移动和茅台这场(chǎng)股(gǔ)王宝座的争(zhēng)夺可能揭示着A股未来的发(fā)展趋势。

　　▌A股股王变迁启(qǐ)示录：消费回潮(cháo)卷出白酒泡沫 数字经(jīng)济(jì)时(shí)代带来预备(bèi)新股(gǔ)王

　　A股总(zǒng)市值(zhí)榜首之争，向来是(shì)市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，回(huí)顾历史来看(kàn)，最(zuì)近(jìn)十多年(nián)来(lái)股(gǔ)王变迁的背后似乎也反应(yīng)着国内经(jīng)济趋势(shì)和(hé)产(chǎn)业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时(shí)，市(shì)值(zhí)一(yī)度超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全(quán)球(qiú)资本市(shì)场市值之首，得益于当时基建大发展时(shí)期(qī)，中石油在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商(shāng)银行依托当年互联(lián)网金融牛市成为新锐股王。再后来，随着我(wǒ)国在2018年进入(rù)消费牛市，开启了此(cǐ)后三年的消费白马股大牛市，也成就了如(rú)今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆(lóng)汇、勾股大数据；资料来源(yuán)：微信公众号市值观察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王(wáng)？》）

　　而最(zuì)近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但在高端(duān)白酒的高估值(zhí)泡沫下，以及今年春节(jié)后白酒行(xíng)业的终端动(dòng)销几乎并未达(dá)到预期(qī)，整个白酒板块经历(lì)回(huí)调，公司股(gǔ)价也现大幅下跌。近日(rì)，中国移动的突然(rán)崛起更是开始对其王(wáng)位发出了(le)挑战。

　　市场(chǎng)分析指(zhǐ)出，中国移动一度超越贵(guì)州茅台市值(zhí)这一历史性事(shì)件背后(hòu)，除了离不(bù)开国家(jiā)政策持续推进的数字经(jīng)济，与最近爆火的人(rén)工(gōng)智(zhì)能两(liǎng)大(dà)概念(niàn)加持，还有来自(zì)于(yú)“中特估(gū)”这个(gè)新概(gài)念的(de)强(qiáng)力催化(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，根据数据(jù)显示，当(dāng)前(qián)美股市值前十的上(shàng)市公(gōng)司中(zhōng)，苹果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英(yīng)伟达、特斯(sī)拉(lā)、META均(jūn)为科技(jì)股(gǔ)。有分(fēn)析(xī)认(rèn)为，科技进步已成提升生产力的重要因素，二级市(shì)场对科技企业的态度能一定程度显(xiǎn)示出科技企业(yè)的竞争(zhēng)力强度。因(yīn)此，以中(zhōng)国移动为代表的科技股“逼(bī)宫(gōng)”以(yǐ)贵州(zhōu)茅台为代表的(de)消费(fèi)股(gǔ)似乎也预(yù)示着市场中的(de)积极现(xiàn)象。

　　目前(qián)，在我国经济逐渐向(xiàng)数(shù)字(zì)化(huà)深度转型的(de)背景(jǐng)下，实力(lì)强劲(jìn)并实现华丽转身(shēn)的中国移(yí)动，已经逐(zhú)渐(jiàn)成(chéng)引(yǐn)领中国(guó)经济潮流的主力军(jūn)。信达(dá)证券研报表示，公司作(zuò)为国企数字(zì)经济担当，积极布(bù)局云计算、IDC、工业互(hù)联网(wǎng)等创新业(yè)务，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底层云(yún)计算业务的需求(qiú)，公司(sī)具备较强的 IDC/云计算业务能力，正在(zài)从(cóng)传统管道运营(yíng)商向数字(zì)科技领军企业(yè)加快跃(yuè)迁升级，有望首先迎来什么是等量关系式，什么是等量关系四年级估(gū)值(zhí)重塑机遇。

　　同时，从估值(zhí)修复情况来看，根据光(guāng)大证券4月(yuè)15日研报(bào)显示(shì)，2022年底以来，截至4月(yuè)13日，三大(dà)运营(yíng)商股(gǔ)价涨幅均超过20%，其(qí)中(zhōng)中国电信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值(zhí)分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)为代表(biǎo)的三大(dà)运营商板块，借助(zhù)“央企低估(gū)值+数字经济”成为率先修复的(de)板块。

　　▌中国移动的新魔法能(néng)否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同(tóng)时，还有另一个故事引发市场(chǎng)热议。即很长一段(duàn)时(shí)间(jiān)以来，A股市场一直(zhí)流传(chuán)着“茅台(tái)魔咒(zhòu)”的传说(shuō)，即(jí)大多股价超过(guò)茅台的上市公(gōng)司(sī)，在风(fēng)光散尽之后往往下场都不太好。本次中国移动直接在市值上超越茅(máo)台，结(jié)果是否会不一样呢？

　　回看那(nà)些中了(le)“茅台魔咒(zhòu)”的A股上市公司(sī)，有同样(yàng)中(zhōng)字头的中国船舶，其(qí)在2007年依托船舶业景气度提(tí)升(shēng)，股价超越(yuè)茅台并一度突(tū)破300元/股，但好景(jǐng)不长，在2008年金融危机爆发(fā)、船(chuán)舶业跌入冰点后极速缩水至(zhì)30元附近，至今中国(guó)船(chuán)舶股价维持在24元左右。此(cǐ)外，海普瑞、神(shén)州泰岳、安硕信(xìn)息、中文(wén)在线(xiàn)、全通教(jiào)育等多家公司股价均超越(yuè)茅台，但最后的结果不是业绩暴雷就是股价毫无原(yuán)因(yīn)跌跌不休(xiū)。

　　可(kě)以看出的是，上述(shù)公司(sī)的陨(yǔn)落大部(bù)分(fēn)主要是由于行(xíng)业景气度(dù)变化以及股市景(jǐng)气度(dù)无法(fǎ)维持。而茅台(tái)凭借其产(chǎn)品稀(xī)缺性以及长(zhǎng)期稳稳增长(zhǎng)的利润(rùn)，最终一次(cì)次甩(shuǎi)开这些(xiē)曾(céng)经短暂(zàn)领先(xiān)者。对于一家企业股价能否持续上涨以及(jí)维持高(gāo)位，市场普遍观点还是认为，实际需要(yào)看公司的基(jī)本面(miàn)。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机(jī)”之称(chēng)，营(yíng)收(shōu)规模超茅台约(yuē)7倍的中国移动，为(wèi)什(shén)么此前市(shì)值却(què)一直(zhí)不如(rú)茅(máo)台呢(ne)？

　　对此，有分析认为，大(dà)致归结为两(liǎng)个(gè)重要原因。一方(fāng)面，茅(máo)台越卖越贵，但话费越交越少(shǎo)。在市场(chǎng)化的(de)作用下(xià)，一瓶茅台已经冲上(shàng)3000元左右的高价，而中国移(yí)动虽掌(zhǎng)握着(zhe)大把的通信类资源，但作为央企需(xū)要承担“提速降(jiàng)费”的责任，也就不能(néng)无拘(jū)束地(dì)涨价。另一方面即是成(chéng)本方(fāng)面(miàn)的问题，中国什么是等量关系式，什么是等量关系四年级移动本质作(zuò)为通信基础设施企(qǐ)业，需要(yào)持续不断的建设(shè)投入(rù)，从2G到5G，其(qí)近十(shí)年资本(běn)开支合计1.82万亿(yì)元。相比(bǐ)之下(xià)，茅台就像一门“躺赢”的生意(yì)，基本不需要如此沉重的资本开(kāi)支(zhī)，也(yě)不需要面临追(zhuī)赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务(wù)数据可(kě)以看(kàn)出，中国移(yí)动今年(nián)一季度的营收(shōu)是茅台的8倍，但净利润却差别不(bù)大(dà)，销(xiāo)售毛利率更是(shì)有(yǒu)着(zhe)一(yī)个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过(guò)，近期来看，一系(xì)列信号表明中国移(yí)动(dòng)可(kě)能正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着(zhe)5G建(jiàn)设高峰期的结束，中(zhōng)国移动此前表(biǎo)示，2022年是三年投资高峰的(de)最后一年，2023年起资本开支(zhī)不(bù)再增长，2023年计划资(zī)本开(kāi)支(zhī)1832亿元同(tóng)比下降20亿元，同比下降1.1%，全(quán)年(nián)营收则(zé)可突(tū)破1万亿元。据业内人士测算，这(zhè)意味着届时全年资本开支占收(shōu)入比重将低于18%，创下(xià)2007年以(yǐ)来(lái)的新低。

　　同(tóng)时，更加重要的是，随着移动互联(lián)网进入下半场(chǎng)，行业重心(xīn)已转向(xiàng)产(chǎn)业互联(lián)网和智(zhì)能化，中国移动加速(sù)转型下正(zhèng)在(zài)抓紧(jǐn)机(jī)遇。信达证券研报表示，中国移动数字化转型收(shōu)入“第二曲线(xiàn)”不断攀升，去年公司数字化转(zhuǎn)型收入对主营业务收(shōu)入增量贡献达到79.5%，占主营业(yè)务收(shōu)入(rù)比(bǐ)提升(shēng)至 25.6%，成(chéng)为公司收入增长的第一驱动力。此外，公司移动云收(shōu)入规模实现新跨(kuà)越(yuè)，去年移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三(sān)年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合实力(lì)迈入国内(nèi)业界第一阵营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 什么是等量关系式，什么是等量关系四年级