近(jìn)日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢(huān)悦(yuè)信(xìn)息(xī)技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别(biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西(xī)方(fāng)脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发(fā)展的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资(zī)本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确(què)定(dìng)性(xìng)和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的(de)一(yī)员，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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