5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的(de)机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机(jī)构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对(duì)五月的(de)大盘的(de)看(kàn)法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电(diàn)气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对(duì)地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票(piào)投(tóu)资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股(gǔ)票市(shì)场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持(chí)震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把(bǎ)反弹，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境(jìng)，一(yī)些积极(jí)因素正出(chū)现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政(zhèng)策底(dǐ)限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的(de)经(jīng)济下行动能，基(jī)本面预(yù)期(qī)很有可能下(xià)修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革和(hé)结构调(diào)整依然(rán)是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全(quán)面放(fàng)松的(de)情(qíng)况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利(lì)影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打(d钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量ǎ)破的(de)趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下(xià)跌(diē)格局。

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