尽管周五(wǔ)大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数(shù)自4月10日以(yǐ)来累(lèi)计最大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年(nián)大概率演化为TMT大年 机构预(yù)计5月见循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率(lǜ)创(chuàng)新高 逢(féng)低(dī)加仓是最佳策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策略张夏(xià)在4月23日研报中测算(suàn)，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日(rì)，高点调(diào)整幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传媒和电子自年初(chū)以来的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全A的(de)表(biǎo)现。由于(yú)今年出现(xiàn)了以AI+代表的(de)大型产业(yè)趋(qū)势，一季(jì)度TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益(yì)，那么今年演化为(wèi)TMT大年的概率已经非常(cháng)大。

　　进(jìn)一步来(循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思lái)看，若(ruò)参考历(lì)史(shǐ)的调整时间和(hé)幅度(dù)，可(kě)能这一(yī)轮调整并没(méi)有结(jié)束。以(yǐ)TMT大(dà)年的规(guī)律和应对策略，其(qí)中TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季(jì)躁(zào)动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季(jì)躁(zào)动后往往(wǎng)会有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时间(jiān)来看(kàn)，每年四月份到九(jiǔ)、十月份(fèn)期间会有一波(bō)主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到(dào)了(le)2014年、2019年(nián)提前到5月下旬六月初，2020年(nián)调整(zhěng)比(bǐ)较早，见底也比(bǐ)较早是4月(yuè)初(chū)。因此，张夏认为(wèi)，在学(xué)习效应(yīng)的推动(dòng)下，盛夏攻势开始的时间越来越(yuè)早。对此(cǐ)，有业内人士(shì)预(yù)计，基(jī)本在一季报披露结(jié)束(shù)后(hòu)，假设按(àn)此速(sù)度再调整(zhěng)一段时间，估计在(循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思zài)5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年(nián)中的这(zhè)种调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后续(xù)盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势大概(gài)率创新(xīn)高。

　　以史为(wèi)鉴盛(shèng)夏攻势或由计算机转电子（从(cóng)应用到硬件(jiàn)） 关(guān)注短期维(wéi)度业绩可能超预期的AI赋能消费电子板块(kuài)受益标的。

　　今年业绩密集(jí)披露(lù)期结(jié)束后，若随着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产业趋(qū)势以及政府支持力度进(jìn)一步加(jiā)大、资(zī)本开(kāi)支增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势(shì)，而往往这一(yī)波(bō)盛夏攻势还会创(chuàng)新高。考(kǎo)虑今年年初春(chūn)季躁动(dòng)是计算(suàn)机(jī)占优(yōu)，招(zhāo)商证券张夏认(rèn)为(wèi)按照历史经验，要(yào)么(me)计(jì)算机转电子（从应(yīng)用到(dào)硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒强。

　　国海策略4月9日研报(bào)认为，伴(bàn)随二季度业绩窗(chuāng)口期的(de)到来，市场表现(xiàn)将更贴合业(yè)绩的相对优势，维持(chí)TMT是全(quán)年主线的判断，并建(jiàn)议关(guān)注短期维(wéi)度业绩可能超预期的部分消(xiāo)费板块，电子行业有(yǒu)望体现出相(xiāng)对优势。

　　从细分环节进一(yī)步(bù)来看，广(guǎng)发策略4月17日研报(bào)指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布位于AI服(fú)务器(qì)及相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训(xùn)练/推理的算力载体和基础。数据量和算力的(de)提升明显(xiǎn)拉升了AI服(fú)务器中存储芯(xīn)片、光模块/光(guāng)芯(xīn)片(piàn)、PCB基板等电子产品的量与价，给相关(guān)电子厂商带来了机会。国海证券同样(yàng)在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，估值修复尚未结束(shù)。

　　国联证券4月20日(rì)研(yán)报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对于算力(lì)的需求将呈(chéng)现(xiàn)指数级增长，且AI芯(xīn)片(piàn)国(guó)产替代(dài)速度加快。建议重点关注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂(chǎng)商(shāng)；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于(yú)光(guāng)模块、光芯片(piàn)等领域，东北证券4月(yuè)16日(rì)研(yán)报表示，AIGC正在(zài)催化前(qián)述光(guāng)通信(xìn)重要(yào)环(huán)节，相关公司将深度受(shòu)益(yì)AI带来的增(zēng)量(liàng)需求。建议关(guān)注国产光模(mó)块龙头公司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速光(guāng)引擎光器件核(hé)心供(gōng)应商天孚通信；国产光芯片领军(jūn)企业源杰科(kē)技。

　　同时，国(guó)金证券(quàn)樊志远在4月21日研报中同(tóng)样(yàng)看好(hǎo)AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通(tōng)服务(wù)器(qì)的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大(dà)模型和应用的落地，市场(chǎng)对AI服务器的需求(qiú)日益增加，市(shì)场扩容在(zài)即(jí)，建议(yì)关注沪(hù)电股份、生益科技、联瑞新(xīn)材、生(shēng)益电子、兴森科技等(děng)企业。

　　另一方面，对(duì)于相关(guān)电子(zi)产品，广(guǎng)发策略表示，电子厂商亦有(yǒu)望受益于(yú)ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音箱、安防等终端设备打(dǎ)开新成长空间。此外(wài)，东(dōng)海证(zhèng)券3月31日研报(bào)同样认为，AI赋(fù)能消费(fèi)电子(zi)趋势明确(què)，估值重塑逻辑逐步验证，关注(zhù)消费(fèi)电子(zi)景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信(xìn)证券4月17日(rì)研报建议(yì)，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务(wù)器产(chǎn)业链。其(qí)中，具备(bèi)AIGC大语言模型(xíng)接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链(liàn)，包括海康(kāng)威视(shì)、传音(yīn)控股、视源股(gǔ)份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维数字等(děng)；2）受益于全球算(suàn)力需求(qiú)爆发(fā)式增长的AI服(fú)务(wù)器(qì)产业(yè)链，包(bāo)括工业富(fù)联、沪电股份、环旭电子、东山(shān)精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创(chuàng)新产(chǎn)品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期(qī)强化(huà)的智能手机产业链，包括(kuò)光弘科技、闻泰科技、传(chuán)音控股(gǔ)、顺络电子、东山(shān)精密等。

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