金(jīn)融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作相关业务，保护境内外(wài)投资者合法(fǎ)权益，维护利(lì)率互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局(jú)将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要(yào)求的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基(jī)金运用人(rén)民币投资银行间市场有关(guān)事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于进一步做好境外(wài)机构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易(yì)对手方签(qiān)署经中国人民银(yín)行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目(mù)前(qián)，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商协会(huì)正在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)，待其正(zhèng)式发布(bù)后(hòu)也可(kě)供境(jìng)内外(wài)投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在(zài)银行间市(shì)场开展符合(hé)集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：目前(qián)“北向(xiàng)互(hù)换通”下受(shòu)认可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗(qiú)加入(rù)其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)，受认(rèn)可(kě)的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开展人民币利率互(hù)换(huàn)交易(yì)，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境(jìng)外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易平(píng)台达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资(zī)者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下(xià)简称(chēng)上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)），香港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的(de)主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格(gé)或作为清(qīng)算客(kè)户委托场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)综合清(qīng)算会员签订客户(hù)清算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司(sī)或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与买方和(hé)卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公(gōng)司的集中清算(suàn)审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代(dài)，进入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三(sān)个独立的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者与场外结(jié)算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上(shàng)海清算所与境(jìng)内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之(zhī)间(jiān)将不再存在(zài)合同关系。对(duì)于(yú)未纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公(gōng)司可(kě)在(zài)境内银(yín)行开立人(rén)民币基本存(cún)款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入(rù)资(zī)金的本息(xī)和费用以及符合中国人(rén)民银行规(guī)定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分(fēn)，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公(gōng)司(sī)名义于(yú)境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的(de)资金存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所每(měi)日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池存(cún)管(guǎn)银行(xíng)应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收支(zhī)信息(xī)；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算(suàn)银行应当进行跨境(jìng)人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按(àn)照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申(shēn)报(bào)义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清算所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充(chōng)分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初(chū)期(qī)全市场每(měi)日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧(yà)差后的名义本(běn)金净(jìng)额(é)每日不超过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调(diào)整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵守(shǒu)的(de)人民币购(gòu)售业(yè)务相关(guān)规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业(yè)务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)调整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号(h兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗ào)）、《关于完(wán)善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)境(jìng)外参加行和境外(wài)清算(suàn)行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境(jìng)外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息(xī)报送等相(xiāng)关(guān)安排。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)规定(dìng)，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或(huò)不再继(jì)续参与的(de)，原则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外(wài)汇的(de)境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理(lǐ)业(yè)务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外(wài)投(tóu)资者办理外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易(yì)到期所得的人(rén)民币资(zī)金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融(róng)市(shì)场基(jī)础(chǔ)设(shè)施应当向(xiàng)中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国(guó)人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者无(wú)需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调取与境外(wài)投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布(bù)相关配(pèi)套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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