用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点(yuán)，创(chuàng)公司2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市以来单(dān)季最大(dà)亏损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三年净(jìng)利(lì)下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价(jià)持(chí)续大跌(diē)。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营(yíng)收、净利同步(bù)大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

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　　上市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三年下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日晚间发(fā)布2023年第(dì)一季度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之(zhī)后，用友网(wǎng)络(luò)连(lián)续第三(sān)年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用(yòng)友网络股价(jià)就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点进行了定(dìng)增融资。此(cǐ)次(cì)定增吸(xī)引了(le)不少机(jī)构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用(yòng)友网络披露(lù)定(dìng)增结果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与了定增，投(tóu)入(rù)资(zī)金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在定增结(jié)束(shù)之(zhī)后(hòu)，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景(jǐng)下(xià)，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高(gāo)点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三(sān)季度末退出前十(shí)大(dà)股东，在此期间，其(qí)减持数(shù)量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友(yǒu)网(wǎng)络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务软件服(fú)务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服(fú)务企业的数智(zhì)化(huà)。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年(nián)进入新的战略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布(bù)了完(wán)全基于互联网架构的企业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平(píng)台、财(cái)务云(yún)、人力云等云产(chǎn)品得(dé)到逐(zhú)步发展，各(gè)领域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第(dì)一个(gè)阶段的”用友云(yún)”面(miàn)世、云平台及(jí)领(lǐng)域服务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务(wù)占比来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)网络(luò)云服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服(fú)务业(yè)务实现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份额来看，用(yòng)友却还(hái)是没有多大突(tū)破。《2021年(nián)中国工业软件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中(zhōng)用友市占率达到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为(wèi)将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外(wài)部市场提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价(jià)上(岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点shàng)，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增(zēng)长的同(tóng)时，净利润也(yě)在(zài)同(tóng)时(shí)逐(zhú)年增长，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到(dào)股价上(shàng)，在此期间，用友网络股价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其(qí)营收仅仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不前(qián)，净(jìng)利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文(wén)京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市(shì)值还是有(yǒu)很大(dà)的提升空间。但从目前(qián)的情况来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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