近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行(xíng)调(diào)侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅局5月17日发杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀(xiù)不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的(de)发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文(wén)化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股(g杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字ǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类(lèi)型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的(de)A轮投(tóu)资(zī)过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感(gǎn)觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能(néng)没有进行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股(gǔ)东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽(zé)禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司(sī)为第(dì)三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分(fēn)之四十的业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对(duì)脱口秀的(de)倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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