5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保(bǎo)持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集(jí)中度来看(kàn)，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家(jiā)券商(shāng)中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如(rú)近几(jǐ)期(qī)，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时(shí)代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业(yè)是(shì)电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件(jiàn1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元)驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的(de)相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(jī)(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会(huì)，可(kě1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元)以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带(dài)来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股(gǔ)票(piào)供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出(chū)现持续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出(chū)现主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资(zī)策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极(jí)因(yīn)素正出现(xiàn)，将给(gěi)市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场情绪(xù)。从(cóng)管理层(céng)的政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元(zēng)速下(xià)行(xíng)确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基(jī)本面预期很(hěn)有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基(jī)本面弱平(píng)衡向(xiàng)下(xià)打(dǎ)破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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