AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部(bù)分(fēn)内(nèi)容(róng)使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重在季报中也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在于(yú)效率的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依(yī)然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育(yù)基地宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地(dì)也将通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能(néng)力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个(gè)细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处(chù)于(yú)估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机(当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗jī)为(wèi)代表的科(kē)技板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基(jī)石。当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗在当下，随着(zhe)经(jīng)济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一(yī)轮的(de)爆(bào)发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年数字(zì)经济的(de)看好(hǎo)。随(suí)着(zhe)人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在(zài)于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重(zhòng)点布(bù)局了(le)TMT或人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技术(shù)创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达(dá)了(le)对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代(dài)表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大(dà)创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个行业将极大(dà)受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度(dù)关(guān)注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)科(kē)技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力(lì)在火热(rè)的行情面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的(de)看(kàn)法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年三四(sì)季度(dù)布(bù)局了(le)不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。

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