分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方面对重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大(dà)或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的(de)货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下(xià)列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确(què)风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公(gōng)司(sī)更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资(zī)管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗益产(chǎn)品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花(huā)齐(qí)放。

　　明(míng)确附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念(niàn)，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客(kè)户服(fú)务、风险管(guǎn)理与危机应对(duì)等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要货(huò)币市(shì)场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励(lì)等不(bù)得直接或者间接与重要货币市场基金的(de)规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基(jī)金的投(tóu)资运(yùn)作指标方(fāng)面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超过基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的(de)5％；投(tóu)资(zī)于具有基金(jīn)托管人资格(gé)的同一商(shāng)业银行发行的(de)金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余期限不(bù)得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额(é)申购申(shēn)请，避(bì)免出(chū)现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申请后导致其(qí)持有份额超过基(jī)金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还(hái)是(shì)从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现资产的(de)限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效(xiào)防止出现(xiàn)2016年(nián)部(bù)分货币市场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的(de)风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关(guān)市场主体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施(shī)对(duì)于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致一些货(huò)币基金规模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投(tóu)资者需要(yào)注(zhù)意选择(zé)合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于(yú)保护低(dī)风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大(dà)的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货(hu获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗ò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投(tóu)资(zī)者(zhě)选择考量的潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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