在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易(yì)价(jià)格(gé)溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市(shì)场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目(mù)买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日(rì)本股市上涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一(yī)是(shì)随着美联储加息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活动(dòng)复(fù)苏和去(qù)年日元(yuán)持续(xù)贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预(yù)计部分低(dī)估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票被宣布(bù)回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情(qíng)绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察(chá)并表示大(dà)举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来(lái)的(de)投资风险，并提示投资(zī)者，海外(wài)投资可能(néng)会(huì)涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力(lì)圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的市(shì)场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规(guī)模(mó)新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流(liú)入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估(gū)值已来到30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的(de)政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济转型的(de)两大(dà)动(dòng)能(néng)，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的(de)卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首(sh民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的ǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继续关(guān)注资金合力(lì)最强的(de)人(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落(luò)、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众消费(fèi)等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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