其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去(qù)年三(sān)、四季(jì)度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化(huà)，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报(bào)中写道(dào)，主要布局(jú)芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领域(yù)，在一(yī)季度都到了临(lín)近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库(kù)存水平(píng)接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将(jiāng)对设计(jì)板(bǎn)块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业(yè)趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求的重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要板块是(shì)芯片(piàn)设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口新法案对我(wǒ)国(guó)晶圆(yuán)厂极限施(shī)压(yā)之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加(jiā)速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我(wǒ)国(guó)先进制(zhì)程的扩产造成了一(yī)定的(de)影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业(yè)绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨以及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金在一季度规模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积(jī)极回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置(zhì)同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金分管投(tóu)研的副(fù)总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理(lǐ当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗)，谢(xiè)治(zhì)宇一(yī)季度调仓换股方(fāng)向也受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润(rùn)基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年(nián)已将(jiāng)AI技(jì)术(shù)应用于设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的(de)《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海康威视的(de)营收(shōu)增长起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务(wù)是为云计(jì)算和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目(mù)前主要产品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)也是全球布(bù)局、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中心光模(mó)块(kuài)供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内的四只个股在一季度退(tuì)出(chū)兴全(quán)合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可(kě)投港股的兴全(quán)合宜(yí)基金在一季度除了加仓(cāng)半导体等(děng)板块之(zhī)外，互(hù)联网(wǎng)板块(kuài)中的(de)腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着各种风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断寻找具(jù)有良好投资(zī)性价比的(de)优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的(de)投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金成立以来的(de)最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季(jì)报(bào)、年报来(lái)看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置中国(guó)大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科(kē)技(jì)、美的集(jí)团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信(xìn)息(xī)网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)，通威股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初(chū)期，我们(men)基于(yú)对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高(gāo)的部分制造业(yè)，增持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增(zēng)持(chí)了港(gǎng)股中可能面(miàn)临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈(yì)程度(dù)超出了我们的预期，导致对(duì)部分(fēn)行业的定价出(chū)现了较为显著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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