金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未(wèi)引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白(bái)糖周期(qī)十(sh汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点í)分(fēn)准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢(màn)且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖消费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织食(shí)糖价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实(shí)施的(de)出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否会(huì)重汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点蹈覆辙，还是(sh汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点ì)继续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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